連續(xù)兩筆并購交易，上市讓“模擬芯片”成為資本市場的公司焦點(diǎn)。

11月5日，并購模擬芯片公司希荻微（688173.SH）公告稱，潮起正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的模擬方式購買深圳市誠芯微科技股份有限公司100%的股份。

一天后，芯片存儲芯片公司兆易創(chuàng)新（603986.SH）宣布，整合擬與石溪資本、加速合肥國投、上市合肥產(chǎn)投共同以現(xiàn)金方式，公司收購蘇州賽芯電子科技股份有限公司70%的并購股份，交易價格為5.81億元。潮起

上述兩筆交易均涉及模擬芯片——即用來處理連續(xù)模擬信號的模擬芯片，主要包括電源管理芯片、芯片?信號鏈芯片和射頻器件，整合主要用于音頻、視頻、傳感器等領(lǐng)域。與之相對，用于處理數(shù)字信號的數(shù)字芯片覆蓋邏輯芯片、存儲芯片和微處理器等。

目前，模擬芯片市場主要被德州儀器（TXN.O）、亞德諾（ADI.O）等國際巨頭主導(dǎo)，留給中國廠商的空間很小。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院測算，2023年，中國模擬芯片自給率僅有15%，2024年自給率將增至16%。

市場空間有限，而模擬芯片的發(fā)展又需要長周期的研發(fā)投入。以希荻微為例，2024年前三季度，公司營收同比增長32%至3.45億元，但歸母凈虧損達(dá)到1.95億元，部分來自持續(xù)加大的研發(fā)投入，期內(nèi)占營收比重為55.62%。通過收購誠芯微，希荻微有望提高其研發(fā)產(chǎn)出利用率，實(shí)現(xiàn)雙方的資源整合及業(yè)務(wù)協(xié)同。

主營業(yè)務(wù)為存儲器、微控制器和傳感器的兆易創(chuàng)新，則希望借力蘇州賽芯，布局模擬芯片賽道，以提升公司的模擬業(yè)務(wù)在銷售規(guī)模、產(chǎn)品深度和廣度等方面的長遠(yuǎn)發(fā)展，從而提升整體競爭力。

這兩起交易，頗有些抱團(tuán)取暖的味道。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）預(yù)計，在人工智能催化下，2024年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模將同比增長16%至6110億美元，這主要得益于存儲芯片和邏輯芯片，而模擬芯片還將出現(xiàn)個位數(shù)的下滑。

這兩起并購交易的背后，離不開政策的支持。2024年6月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（簡稱“科創(chuàng)板八條”），明確支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購整合；9月，中國證監(jiān)會再推《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”），鼓勵上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，提升重組市場交易的效率，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

在政策鼓勵之下，上市公司并購重組方案迭出，模擬芯片并購浪潮已經(jīng)啟動——2024年8月，思瑞浦（688536.SH）公告，擬購買創(chuàng)芯微100%的股權(quán)；2024年9月，晶華微（688130.SH）宣布擬收購芯邦科技旗下子公司60%-70%的股份；2024年10月，晶豐明源（688368.SH）計劃購買易沖科技的控制權(quán)……

長期來看，隨著智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等的應(yīng)用和發(fā)展，模擬芯片市場仍有較大的擴(kuò)張空間，企業(yè)通過并購整合、持續(xù)投入、不斷創(chuàng)新來增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力