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因擁有眾多明星企業(yè)股東，發(fā)起反轉(zhuǎn)民生銀行股東大會和董事會換屆歷來備受關(guān)注。人盧

2024年6月26日，志強民生銀行新一期股東大會如期舉行。出局隨著該行于當日夜間發(fā)布股東大會決議公告，民生該行新一屆董事會名單誕生。銀行

南方周末新金融研究中心研究員對比此屆董事會名單與上屆董事會名單發(fā)現(xiàn)，困境執(zhí)行董事從一名增至三名。發(fā)起反轉(zhuǎn)其中，人盧董事長高迎欣不變，志強新增席位為行長王曉永和副行長張俊潼。出局同日夜間，民生民生銀行第九屆董事會第一次會議決議公告顯示，銀行高迎欣被選為董事長，困境張宏偉、發(fā)起反轉(zhuǎn)劉永好和王曉永則被選為副董事長。

最明顯的是，董事會此番新舊交替后，自該行創(chuàng)立之初即出任董事、且為第八屆董事會副董事長的前山東首富、“泛海系”(指中國泛海控股集團有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，下同）掌門人盧志強正式退出。取而代之的則是曾多次狩獵金融市場，并因此身家暴漲的前深圳首富林立。但林立的董事任職資格尚需金融監(jiān)管機構(gòu)核準。

一位銀行業(yè)資深人士對南方周末新金融研究中心研究員稱，作為民生銀行的發(fā)起人之一，盧志強此番退出民生董事會意味著銀行業(yè)倚重地產(chǎn)激進擴表的時代徹底結(jié)束。在新經(jīng)濟周期下，如何更好把握自身優(yōu)勢，在逼仄市場環(huán)境下尋求精準定位是擺在民生銀行管理層面前一道繞不開的時代命題。

盧志強出局 ，泛海系仍與民生銀行有諸多牽連

南方周末新金融研究中心對比新發(fā)公告及過往信息發(fā)現(xiàn)，此次換屆后，民生銀行董事會成員由之前的18名調(diào)減至16名。在林立和盧志強“一進一出”同時，民營企業(yè)家張宏偉、劉永好和史玉柱等繼續(xù)留任。

盡管盧志強因此前未獲提名而被“選出”董事會，但其旗下公司依然是民生銀行主要股東，只是排名已低于林立旗下的公司。民生銀行2024年一季度財報顯示，盧志強掌控的中國泛海控股集團有限公司（下稱“泛海控股”）和林立執(zhí)掌的深圳市立業(yè)集團有限公司（下稱“立業(yè)集團”）分別持有民生銀行股權(quán)4.12%及4.49%，分列民生銀行第七和第四大股東。若從更長時間范圍內(nèi)來觀察，泛海控股和深圳立業(yè)分別于2021年四季度、2024年一季度對民生銀行股權(quán)進行了相應的減持（前值為4.61%）和增持（前值為3.37%）。由此可見，對于決意進軍民生董事會一事，林立及其執(zhí)掌的立業(yè)集團早有籌謀。

相比之下，盧志強此番出局則顯出幾分悲情。一位接近民生銀行的人士對南方周末新金融研究中心研究員稱，作為民生銀行發(fā)起人之一，盧志強如今落得這步田地令人唏噓。在“房地產(chǎn)天然是金融”之說盛行的年代，盧志強所在的“泛海系”以地產(chǎn)為主營業(yè)務，憑借股東便利向民生銀行大量借款。在地產(chǎn)上行周期內(nèi)，銀行和地產(chǎn)公司各自賺得盆滿缽滿；當周期調(diào)轉(zhuǎn)向下，這種雙贏格局則變成了地產(chǎn)對銀行的反噬。這自然是合作雙方都不愿看到的局面。

在6月26日的股東大會交流環(huán)節(jié)，中小股東對于泛海系等關(guān)聯(lián)交易情況表達關(guān)切。民生銀行副行長黃紅日回應稱將加快追蹤泛海集團債務風險的化解工作，最大化維護該行合法的權(quán)益。

與巨額官司如影隨形的是盧志強在民生銀行董事會中日漸式微的尷尬處境。民生銀行近期公布的一則對董事會成員評價結(jié)果顯示，該行監(jiān)事會成員對盧志強2023年的履職評價為“基本稱職”，與其他17名成員的“稱職”形成鮮明對比。

對于這一評價結(jié)果，前述銀行資深人士對南方周末新金融研究中心研究員解釋說，根據(jù)原中國銀保監(jiān)會此前出臺的《銀行保險機構(gòu)董事監(jiān)事履職評價辦法（試行）》（下稱“辦法”），銀行業(yè)董監(jiān)高的評價等級分為“稱職”“基本稱職”“不稱職”3項。《辦法》分別對“不稱職”“稱職”適用及不適用情形進行了明確約定，但未規(guī)定“基本稱職”的適用情形。有市場點評指出，民生銀行此番對盧志強的評價為這位元老級人物保留了些許顏面。畢竟此前也有銀行董監(jiān)高被評為“不稱職”的先例。相比之下，盧所代表的“泛海系”與民生銀行利益糾葛巨大，即便給出“不稱職”評價，外界也不會驚訝。

南方周末新金融研究中心翻查相關(guān)管理辦法發(fā)現(xiàn)，相關(guān)辦法約定的“不稱職”的適用情形包括泄露秘密、損害銀行保險機構(gòu)合法權(quán)益等8項；不應被評為稱職的情形則包括“股權(quán)和關(guān)聯(lián)交易管理嚴重違規(guī)，經(jīng)營戰(zhàn)略出現(xiàn)重大偏差，風險管理政策出現(xiàn)重大失誤”等10項。對被評為“不稱職”的董事監(jiān)事，銀行保險機構(gòu)董事會、監(jiān)事會應向其問責。

林立入選 ，資本捕手多次圍獵金融市場

新入局者林立何許人？其執(zhí)掌的立業(yè)集團又是什么背景？

南方周末新金融研究中心調(diào)研多項公開資料發(fā)現(xiàn)，林立出生于1963年，曾任中國平安保險(集團)股份有限公司監(jiān)事，中國銀行深圳上步支行總稽核、會計科長，中國銀行深圳濱河支行行長，深圳市中華貿(mào)易公司財務部經(jīng)理，中國農(nóng)業(yè)銀行河源市紫金縣支行會計，中國人民銀行河源市紫金縣支行信貸員。此履歷顯示，林立對商業(yè)銀行業(yè)務相當熟稔。

上世紀90年代初，林立通過大量收購“深發(fā)展”原始股賺取人生第一桶金，并開啟投資和創(chuàng)業(yè)之旅。此后于2000年收購江門證券（現(xiàn)更名為“華林證券”），并于2003年購入中國平安保險集團（下稱“平安保險”）股權(quán)，分別占前兩者51%和3.6%股份，涉及款項分別為2900萬元和5.2億元。從投資時機上觀察，這兩次投資均發(fā)生于被收購標的陷入一定的經(jīng)營困境之時：江門證券陷入連年虧損、平安保險因投連險事件而陷入業(yè)績下滑和品牌困境。這與當前的民生銀行處境有相似之處。2007年，平安保險在A股上市，林立個人財富暴漲至140億元，登陸《胡潤百富榜》第41位，超越馬化騰成為新深圳首富。上述系列信息可以判定，多番出手金融市場且獲益非凡的林立是一位不折不扣的資本大佬，且擅長做出與大眾研判相悖的投資。

在通過投資大筆收獲的同時，林立謀劃且踐行“產(chǎn)業(yè)+金融”的企業(yè)圖譜。南方周末新金融研究中心研究員透過調(diào)研企查查股權(quán)結(jié)構(gòu)圖等信源得知，林立現(xiàn)持有立業(yè)集團99.9%股份。后者成立于1995年，現(xiàn)注冊資本金100億元，是一家以“產(chǎn)業(yè)+金融”為商業(yè)模式的民營企業(yè)。從企業(yè)圖譜來看，立業(yè)集團現(xiàn)持有華林證券約65%股份，還曾涉足3項村鎮(zhèn)銀行的投資，持股比例均在10%左右，標的均位于廣西地區(qū)。立業(yè)集團對金融業(yè)的“鐘愛”借此可見一斑。而對于投資民生銀行，林立進取之心更是昭然。立業(yè)集團繼2023年三季度末首次出現(xiàn)在前十大流通股東名單后，2024年一季度又大舉增持，持股比例達4.49%，躋身該行第四大股東。

除去“一體兩翼”中的金融投資，立業(yè)集團官網(wǎng)顯示的產(chǎn)業(yè)布局涉足新能源、鋰能和生物醫(yī)藥領(lǐng)域。因其未公布年報信息，南方周末新金融研究中心無從對其經(jīng)營狀況進行探析。但南方周末新金融研究中心研究員調(diào)研林立集團子公司華林證券多項公告發(fā)現(xiàn)，2024年以來，立業(yè)集團10次質(zhì)押其所持有華林證券股份進行融資，用途均為“自身經(jīng)營發(fā)展”。華林證券6月13日發(fā)布公告，截至當日，立業(yè)集團質(zhì)押股份占其所持股份近50%，占華林證券總股份三成以上。系列訊息表明，華林證券的股份是立業(yè)集團慣常使用的融資法器之一。

前述銀行業(yè)資深人士對南方周末新金融研究中心研究員表示，頻繁融資或許意味著公司主營業(yè)務收入有限，或投資行為活躍。民生銀行2024年一季度報告亦顯示，當期期末，立業(yè)集團所持有約14億股民生銀行股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，占其所持有該行股份總數(shù)的七成以上。與此相關(guān)聯(lián)，在同份報告中，針對外界詬病的公司股權(quán)質(zhì)押比例過高一事，民生銀行做出“要協(xié)調(diào)壓降股權(quán)質(zhì)押比例”的回應。

在此種情勢下下，有了民生銀行董事會成員身份加持的林立，其實控的立業(yè)集團后續(xù)是否透過質(zhì)押民生銀行股權(quán)大舉融資，或許是值得關(guān)注的焦點之一。

多項指標不佳，不良仍處出清期

撇開決策層更迭背后的悲喜敘事，多項指標不及同業(yè)的民生銀行如何擺脫經(jīng)營困境或許才是根本。

南方周末新金融研究中心研究員調(diào)研多項數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2024年一季度，民生銀行營業(yè)收入、凈利潤、凈息差、不良貸款率等多個指標在9家A股上市股份制銀行中排名落后。

2024年一季度，民生銀行實現(xiàn)營業(yè)收入342.73億元，在9家上市行中排名第7，僅高于華夏銀行和浙商銀行，與排名第一的招行（864.17億元）相去甚遠，與9家行約435億元的均值水平亦存在較大差距；與之相呼應，對營業(yè)收入影響較大的凈息差水平也在一眾銀行中排名接近墊底，為1.38%，僅略高于浦發(fā)銀行（1.31%），亦低于國家金融監(jiān)督管理總局公布的1.54%的行業(yè)均值。

歸母凈利潤方面，民生銀行排名第6，為134億元，與9家上市行168億元的均值水平存在差距。中間手續(xù)費等非息收入水平亦在兄弟行中排名落后。

換言之，與股份制銀行同業(yè)相比，民生銀行整體經(jīng)營情況欠佳。無論是凈利息收入對應的存貸款業(yè)務，或是非息收入對應的財富管理等中收業(yè)務，民生銀行均乏善可陳。

縱向比較而言，2020年至2023年，民生銀行營收邁入下行通道。在信用減值損失計提減少的情形下，民生銀行凈利潤微幅上揚，但撥備反哺利潤特征較為明顯。而在營收絕對值一項中，民生銀行2023年與2014年水平相差無幾。

除去經(jīng)營缺乏亮點，民生銀行過往因激進發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務而遺留的不良資產(chǎn)也為業(yè)內(nèi)所關(guān)注。南方周末新金融研究中心調(diào)研兩項相關(guān)指標走勢發(fā)現(xiàn)，截至2023年底，該行房地產(chǎn)行業(yè)不良貸款率由2020年的0.69%一路飆升至4.92%；與此同時，房地產(chǎn)貸款占比則呈現(xiàn)下落趨勢，由2020年的約11%降至不足8%。這說明該行仍處于房地產(chǎn)不良貸款出清階段。前述銀行界資深人士對南方周末新金融研究中心研究員表示，地產(chǎn)的處置周期通常因為標的金額較大而相對漫長。加之“買漲不買跌”的市場氛圍影響，處置周期時長難以預測。

民生銀行一位內(nèi)部人士對南方周末新金融研究中心研究員表示，事實上，早在2020年董事長高迎欣履新時，民生銀行就著手收縮之前熱衷的地產(chǎn)業(yè)務。某種程度上，高迎欣的到來一定程度上避免了民生銀行陷入更大的地產(chǎn)危機。2024年初，高迎欣于《中國金融》雜志上的公開撰文顯示，化解風險和強化全面風險管理仍是民生銀行的關(guān)鍵任務。由此可以判斷，4年已過，民生銀行仍未徹底擺脫房地產(chǎn)不良資產(chǎn)負累。

管理層待解四道題

民生銀行是否到了躑躅難行的境地？董事會換屆完成后，民生銀行全新一屆的管理班子需要解決哪些難題？

上述銀行界資深人士對南方周末新金融研究中心研究員稱，息差收窄及因資本市場波動導致的中間業(yè)務收入減少是近年銀行業(yè)普遍面臨的處境。民生銀行業(yè)績不佳與其當年激進擴張房地產(chǎn)業(yè)務之舉有關(guān)，但這屬于歷史遺留問題。民生銀行基本面的問題也沒有外界想象中嚴重。否則，不會出現(xiàn)股東積極增持的局面。

中國國際金融股份有限公司（下稱“中金”）于2023年底發(fā)布的研報亦給予民生銀行“跑贏行業(yè)”的評級，理由包括“風險管理、內(nèi)控合規(guī)能力強基提質(zhì)”“存量風險處置積極”等。業(yè)內(nèi)對民生銀行的負面評價多集中于其過往行為，并對其處理歷史遺留問題的積極態(tài)度予以肯定。

上述民生銀行內(nèi)部人士亦對南方周末新金融研究中心研究員稱，自高迎欣赴任，民生銀行內(nèi)部在業(yè)務條線和內(nèi)部改革方面均發(fā)生了較大變化。其中，最為明顯的一點就是薪酬體制改革摒棄了之前以業(yè)績?yōu)閷虻淖龇ǎD(zhuǎn)而施行以客戶服務為中心的專業(yè)序列改革。此番董事會換屆完成后，加之3月份行長王曉永履新，民生銀行新一屆的“董監(jiān)高”（董事會、監(jiān)事會和高管層）決策層正式敲定。新管理層必將趁“新官上任三把火”之勢而“有所作為”。

南方周末新金融研究中心認為，為尋求經(jīng)營與內(nèi)控風險方面的突破，民生銀行應從以下幾方面著手改進。首先是銀行業(yè)普遍面臨的息差收窄問題。2024年一季度數(shù)據(jù)顯示，民生銀行在此項排名上明顯落后于同行。民生銀行應透過積極調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)及對應成本的方式予以改善，并加強金融市場方向投資能力；第二，加強房地產(chǎn)不良資產(chǎn)處置力度，爭取盡快實現(xiàn)不良資產(chǎn)出清，減輕撥備覆蓋率持續(xù)走低壓力，增強風險承受能力；第三，加強對內(nèi)控合規(guī)方面的整頓，盡早改善自身在業(yè)內(nèi)罰單眾多，違規(guī)經(jīng)營行為頻現(xiàn)的形象；四是盡快在日益激烈的同業(yè)競爭中，找準自身的精準定位，做大做強特色業(yè)務，以期實現(xiàn)在新一屆領(lǐng)導班子帶領(lǐng)下展現(xiàn)新風貌。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （助理研究員王奕荃 王思源對本文亦有貢獻 ）