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作為“第二增長曲線”，財富財富管理業務板塊成為銀行業近年競相爭食的管理“佳肴”。

但隨著資管新規過渡期結束并于2022年正式落地和2023年國家金融監督管理總局（簡稱“金監總局”）資管司首度設立運作，行第財富管理業務正面臨日愈嚴苛的增長監管。與此同時，曲線因市場不景導致的領軍優質“資產荒”現象卻遲遲未有改觀。

此種情境下，財富銀行業財富管理業務呈現出何種特征？管理哪些銀行表現優異？練就了哪些內功？又有哪些銀行落后于同業？癥結何在？

因應市場和監管取向迭變，南方周末新金融研究中心在2023年財富管理榜評價指標體系基礎上，行第大幅優化榜單評價體系，增長并以2022年和2023年年報數據為基礎，曲線對43家銀行（包含42家上市銀行和系統重要性銀行之一廣發銀行股份有限公司）進行測算和排名。領軍先后歷經4個月，財富制作“2024年金標桿——財富管理榜”初榜，管理借此為前述疑問尋求客觀依據，行第以期成為行業鏡鑒。

9月開始，南方周末新金融研究中心將增加或替換為2024年中報數據進而對相關指標得分進行更新，更將對被評測銀行展開深度問卷調查和實地走訪及線上調研。與此同時，將遴選相關領域資深專家組成獨立專家評審團進行獨立評分。在上述三類分值各占一定權重的基礎上，制作并公布“2024年金標桿——財富管理榜”。

財富管理榜系“金標桿—中國新金融競爭力榜”（下稱“金標桿”詳見《歷時9月，金融機構“標桿”呼之欲出》）8個子榜單之一。2023年，南方周末新金融研究中心歷時9個月搭建榜單評價指標體系、采集校驗數據、測算排名、深調研和專家評審等嚴密流程，于當年12月頒布2023年度“金標桿”榜單。客觀、科學、公正和透明是“金標桿”嚴格遵循的四大原則。

四大維度22項子指標 ??新增監管反向指標

2024年度財富管理榜測評范圍大幅拓展，由2023年的20家系統性重要銀行擴展至43家，包括42家上市銀行和尚未上市但屬于系統性重要銀行的廣發銀行股份有限公司。

在此基礎上，2024年度財富管理榜保留了2023年指標體系對零售業務、理財子公司和私人銀行等領域的多項評價指標，遵循了測評指標體系要素的延續性。

但因應市場和監管取向迭變，南方周末新金融研究中心在2023年財富管理榜評價指標體系基礎上，大幅優化和調整榜單評價體系。區別于2023年財富管理榜評價指標體系，此次評價指標體系中新增“活期存款占比”“個人存款/零售AUM(金融資產總額)”“是否獲得理財牌照”等指標，并賦予其一定比例的分值權重，借此對銀行理財及其資產配置能力進行深度探析，進而獲取更加客觀公正的評判。

作為體現金融機構財富管理本源業務之一，家族信托業務近年為監管層頻頻鼓勵，南方周末新金融研究中心亦將此項納入榜單評價體系。與此同時，銀行業體感明顯的“長牙帶刺”強監管環境，亦在此次榜單評價指標體系中以反向指標的形式呈現。以此鼓勵銀行理財子公司以守正合規經營的方式獲取利潤，而非借助產品交易結構或是計價方式上的投機取巧渾水摸魚。

為平滑規模效應導致的較為明顯的行業分化現象，南方周末新金融研究中心以定性方式設置了體現零售及私人銀行業務增速的指標，以此激勵規模相對較小但成長性較好的銀行機構，進而增加榜單的公允程度。此外，慮及近年資本市場波動導致行業生存環境殊為不易，特以定性方式考察財富管理手續費、理財子公司規模及利潤等3項指標增幅情況，對逼仄環境下于相關業務領域錄得正增長的機構予以肯定。

優化調整后，2024年度財富管理榜的評價指標體系最終設定為“零售業務”“理財子公司”“私人銀行”和“監管評定”四大維度及其對應的22項子指標，并被賦予不同權重。其中，體現財富管理基本面的基礎零售業務仍被賦予較大權重。相較之下，準入門檻較高的理財子公司業務及彰顯銀行資管能力“塔尖”的私行業務占比較小。這代表南方周末新金融研究中心對國內理財市場的研判：雖已發展20年，但目前仍處于發展早期，涵蓋理財業務并以此為進階的財富管理業務則存在更大發展空間。未來，伴隨市場變化，財富管理榜評價指標體系將進行相應調整。

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(南方周末新金融研究中心對計分規則擁有最終解釋權)

工行摘花魁 ?

根據上述榜單評價指標體系，南方周末新金融研究中心對43家銀行逾千個指標進行驗算并排名。工行最終摘得花魁。

與此同時，包括農行、建行、中行和郵儲銀行在內的5家國有銀行躋身榜單前十名，凸顯財富管理市場的規模造富效應。招行、興業銀行、平安銀行、浦發銀行和中信銀行在內的5家股份制銀行則入圍前十。其中，招行和興業銀行分別位列第三和第五。

它們何以躋身前十名？依據上述10家銀行在各項指標的得分情況，南方周末新金融研究中心分別選取具有代表性的兩家國有銀行和兩家股份制銀行進行個案分析，試圖找到“高分秘籍”。

國有銀行的工行和建行較具代表性。南方周末新金融研究中心發現，在體現零售客戶總資產、私人銀行客戶總資產和私人銀行客戶數量的多項分值中，工行均獲得對應考評分數滿分值。同時，工行控股的理財子公司工銀理財亦在2023年實現凈利潤正增長，與交行一起成為六大行中"唯二"獲得此項得分的銀行。此外，工行2023年年報亦對其開展的家族信托業務進行了詳細披露，獲得相應分值。可見，工行此番拔得頭籌并非僅僅因為規模優勢，還與其在私行及理財業務領域的深耕不無關系。

建行位居第四。其在體現規模的系列指標中得分與其他幾家國有銀行相若，但財富管理手續費增幅實現了正增長，亦是六大行中"唯二"獲得此項得分的銀行。這說明該行在中間業務領域有不俗表現。但由于其控股的建信理財連續兩年收到巨額罰單，因此在監管維度上被相應扣分，總分值因此受到影響。

興業銀行成黑馬

股份制銀行梯隊中選取招行和興業銀行作為代表性個案進行剖析。

以零售銀行為名片的招行此次排名第三，僅次于工行和農行。

2023年，招行在財富管理手續費、理財子公司利潤、理財子公司理財規模、個人存款/零售AUM和活期存款占比等6項指標中均獲得了考評刻度內滿分，展現出老牌零售銀行優良的業務結構和盈利路徑。但其于2023年年報中未公布私人銀行客戶總資產數據，慮及其在私行業務領域一直以來的領軍優勢，南方周末新金融研究中心在此次數據采集過程中也參照了其2023年半年報數據，對比之下，其數值仍大幅高于其他42家銀行。基于此，予以其在此項中與工行并列第一的分值。

榜單第五名的興業銀行則展現出了較強的成長性，呈現顯著的“黑馬之勢”，是43家銀行中“唯二”的零售AUM及零售客戶兩項增速超出均值的銀行（其中零售AUM為42%，增速排名第一）。在榜單前十位中，其控股的興銀理財亦是理財規模實現正增長的三家公司之一。此外，興業銀行2023年財富管理手續費收入同比增幅為正，體現AUM結構的個人存款/零售AUM值為28.39%，相應得分接近此項得分第一的招行。

與此同時，其2023年年報亦詳細披露了該行家族信托的業務情況，且業務規模在已披露相關數據的8家銀行中排名第一，表現出與集團子公司興業信托的聯動優勢。

平安銀行、浦發銀行和中信銀行排位依次為第八、第九、第十。這3家銀行在財富管理手續費、個人存款/零售AUM和家族信托披露情況等評價項上展現了優勢。

前二十名中，城商行占5席

5家城商行亦現身榜單前二十名。

其名次排序依次為寧波銀行、北京銀行、青島銀行、杭州銀行和南京銀行。其中，寧波銀行在私人銀行客戶數量及資產規模增幅上表現優于同業。其控股的寧銀理財在2023年的理財規模實現正增長，在相應的考評刻度里獲得滿分。與此同時，體現其資產結構的個人存款/AUM值為41.9%，亦在城商行序列中表現最優，因此獲得較高分值。寧波銀行借此躋身榜單第十一名，在城商行序列中位居首位，且得分大幅高于其他四家排名前二十的城商行。

若分梯隊觀察，在榜單前十名中，國有行和股份行各占五席；前二十名中，國有行、股份行和城商行席位比值為6：9：5。相較之下，農商行則無一上榜，財富管理能力與其他類型銀行仍存在顯著區別。

在其他23家銀行中，擁有全國股份制銀行牌照的廣發銀行因其在私人銀行相關業務領域的信息披露程度較低而未入圍前20名，但其在財富管理手續費增幅一項中亦實現正增長；零售AUM在城商行序列中排名第一的江蘇銀行也因為信息披露原因未在相關指標中獲得相應打分，因此排名相對靠后。不過，其控股的蘇銀理財在2023年實現了理財產品規模同比正增，側面展現其在理財業務方面的優勢；同樣擁有理財牌照的上海銀行亦存在信息披露不足的問題。

行業格局分化明顯

從總體分值觀察，43家銀行得分呈現出較為明顯的分化格局。南方周末新金融研究中心統計發現，43家銀行中，最高值和最低值相差超過60分。

在測算分值過程中，南方周末新金融研究中心發現，在43家銀行中，24家已獲得理財子公司牌照。2023年，24家銀行控股理財子公司理財規模實現正增長者僅有10家，利潤實現正增長者則減至7家，利潤和規模同期實現正增長者更低至2家；在43家銀行中，私人銀行客戶數量及資產額兩項增幅同時超行業均值者僅3家，零售客戶數量及零售AUM兩項增幅同時超行業均值者僅2家。市場等諸多因素影響下的行業現狀可見一斑。

慮及財富管理業務在國內銀行主營收入占比仍只占15%左右的比例，疊加市場不景和監管趨嚴等多重現實因素，此次僅公布財富管理榜前25家銀行的排名位次（榜單排名見文章末尾）。

自2004年光大銀行在國內推出首只理財產品至今已20年，以銀行理財為代表的財富管理在居民財富穩健增值及商業銀行業務版圖擴張上扮演了重要的角色。截至2024年6月末，銀行理財規模逼近30萬億元歷史峰值，與公募基金、保險資管等成為財富管理領域不可或缺的力量。

南方周末新金融研究中心認為，未來，國內財富管理市場所面臨的監管環境不會松動，象征理財準入門檻的理財子牌照將成為更加稀缺的資源。與此同時，國內理財市場仍面臨產品同質化嚴重、資產配置策略整體仍較為單一和機構的投研能力較弱的頑疾。

尤其在近年非標資產投資承壓和高收益信用債資產缺失的背景下，理財產品業績比較基準明顯下行。此種情境下，擁有傳統優勢的銀行機構應珍惜現有資源，加強自身在資產配置和展業能力等方面的精進，使不占用資本金的財富管理業務真正成為銀行“第二成長曲線”。而在此領域表現欠佳的中小銀行則可通過抱團取暖和互補不足的方式分食行業蛋糕。

伴隨行業格局變化，“金標桿”榜單下的財富管理榜將以持續調整指標評價體系的方式對此予以關注。