維珍銀河(Virgin Galactic)商業載人航天，開盲盒通過SPAC上市前，上市甚至沒有真正執行過一次載人航天。變成背后 （視覺中國/圖）

要說近年來全球資本市場最火熱的走紅造富運動，SPAC上市無可替代。全球

SPAC（Special Purpose Acquisition Company）直譯為“特殊目的開盲盒收購公司”。如果傳統上市過程是上市讓一家好公司在資本市場上找錢，SPAC恰好相反，變成背后其是走紅先募集資金上市,再去市場上尋找優秀的公司，然后進行收購和合并。全球最后，開盲盒SPAC自身退市，上市以達成讓被合并公司快速上市的變成背后目的。

據美國資訊公司SPAC Analytics數據，走紅截至2021年12月底，全球美國2021年有610家企業通過SPAC上市，融資額超過1610億美元，占到美國市場新股發行的64%，已然超過傳統IPO。

審批速度快、過程便捷和監管要求低等優勢，都助推了SPAC的走紅，更何況還有名人效應。近兩年，SPAC浪潮席卷了全球范圍內幾乎所有資本市場，弄潮兒中不乏中國市場熟悉的名字。

近日，澳門“賭王”何鴻燊的兒子何猷龍向港交所遞交了SPAC上市申請。2021年7月，他參與的另一項SPAC在美國紐交所上市。李嘉誠的兒子李澤楷至今也成立了三家SPAC，合伙人是PayPal聯合創始人之一彼得·泰爾（Peter Thiel）。還有知名投資人毛大慶，其旗下優客工場在2019申請美國上市失敗后，隔年就以SPAC方式成功上市。

最知名的還是要屬賈躍亭。他創辦的汽車品牌法拉第未來（FF）于2021年7月在納斯達克以SPAC形式上市后起死回生，并獲得吉利汽車注資。

但SPAC背后的風險顯而易見——不透明的財務、劣質企業規避監管和投資回報被嚴重夸大。股神巴菲特說，SPAC有投機屬性，等于是用別人的錢來賭博。

空頭支票公司

SPAC的過程分為三步：一上市，二并購，三退市。

首先是由發起人組成5—7人的董事會，出資數十乃至數百萬美元注冊成立公司，接著尋找投資人（公司的原始股東），將公司資本擴大至數千萬、數億美元不等，直接掛牌上市。

此時的SPAC雖然名義上完成了上市，可以買賣股份，但公司只是一個只有現金、沒有實際資產的“殼”，下一步的目標是尋找被收購對象。

“這些募集來的現金必須放在監管賬戶上，然后等待發起人進行市場調查，尋找值得投資的標的。”在香港就職于某大型中資投行的王