盡管歷經2024年LPR（貸款市場報價利率）多次下調及存量房貸利率調整，建行但住房貸款余額在行業稱首的息差現隱中國建設銀行依然在“大行息差保衛戰”中拔得頭籌。

在2025年3月28日于北京舉行的保衛不良報⑦2024年業績發布會上，建行首席財務官生柳榮稱，戰拔此項成績的頭籌取得與該行對負債端成本管控和優化資產端結構等因素密不可分。

但與此同時，個貸2024年建行營業收入及與此相關的攀升手續費傭金凈收入等指標未盡如人意；身為“零售信貸第一行”，其個人住房貸款、憂透個人消費貸、視金個人經營貸和信用卡貸款等零售主要業務不良率均出現明顯攀升。融業

面對喜憂參半的年年“成績單”，如何優化策略？建行生柳榮稱，建行優化資產端配置和負債結構，息差現隱并對定價進行精細化管理。保衛不良報⑦建行副行長李建江則表示，戰拔針對零售類貸款風險上升態勢，建行在發揮傳統管控經驗的同時也在創新管控手段。建行將做好存量貸款的風險管控，強化監測，做到風險業務的早識別、早預警，并持續優化增量貸款的風險防控，加強客戶的準入質量管理。

凈息差逼近行業均值，但仍有下行壓力

2024年，建行資產規模和凈利實現同比雙增。年報顯示，截至2024年末，建行資產總額為40.57萬億元，增幅為5.86%；實現凈利潤3362.82億元，增幅1.15%。對比四大銀行資產規模和凈利潤兩項指標發現，建行雖資產規模小于工行和農行，但凈利指標一項卻僅次于工行，超過農行500多億元。

息差收入依然是各商業銀行重要收入來源，但因承擔的社會責任與業務結構存在差別，近年四大銀行整體凈息差水平一直在各類型商業銀行中處于靠后位置。

南方周末新金融研究中心觀察2023年-2024年各類銀行凈息差水平發現，在各類型商業銀行中，民營銀行凈息差一直保持高位水平，四大銀行、城商行和外資銀行水平相對靠后。截至2024年四季度，全行業凈息差均值為1.52%，四大銀行對應的指標值為1.44%。

根據已披露數據，2024年，工行、建行、中行和農行凈息差分別為1.42%、1.51%、1.4%和1.42%。建行是四大行中唯一凈息差超過1.5%的國有銀行，且距離1.52%的行業均值僅一步之遙。

建行凈息差在可比四大銀行中保持領先優勢的原因是什么？

生柳榮給出了三個原因：一是優化資產端配置。即壓降低收益資產占比，同時提高收益相對比較高的貸款和債券投資占比。2024年建行收益相對比較高的貸款和債券投資在整個生息資產中占比提高1.3個百分點，加大地方債投資力度。債券投資組合收益率下降幅度小于國債收益率下降幅度；

二是優化負債結構。對三年期以上付息率比較高的存款進行有效管控。2024年，建行定期存款和活期存款增幅分別為5.4%和1.3%，與同期M2和M1的增長趨勢相吻合，其中定期存款比M2增幅略低，而活期存款增幅略高于M1；

三是對存貸款定價精細化管理。建行定價管理系統覆蓋了資產端和負債端，對公端和對私端所有維度，并精準管控到每家分行和每位客戶。精細化管理使得建行在存款和貸款端的定價能力較優。

南方周末新金融研究中心選取四大行“貸款和墊款總額平均收益率”“吸收存款平均成本率”和“活期存款占比”3項關鍵指標進行橫向對比，亦能對生柳榮的說法形成佐證。

其中，“貸款和墊款總額平均收益率”和“吸收存款平均成本率”可直觀反映銀行在貸款端和存款端的定價能力。對比發現，2024年建行“貸款和墊款總額平均收益率”為3.43%，在四大銀行中排名第二，距離排名第三和第四的農行和工行僅分別高出2BP和3BP。與此同時，建行“吸收存款總額平均成本率”僅有1.65%，在四大行中排名第二，略高于農行（1.63%），明顯領先于工行（1.72%）和中行（1.99%）。可見，在四大銀行中，建行和農行于存款和貸款端的定價能力較優。

在存款定期化趨勢中，“活期存款占比”更體現商業銀行對負債結構的把控能力。對比發現，截至2024年末，四大銀行中，建行吸收活期存款余額在吸收存款總額中占比最高。這為其負債成本管控創造了條件。

對于2025年凈息差的走勢，生柳榮預判，存款利率不斷下降釋放的空間在相當程度上對沖了2024年LPR下調和存量房貸利率調整的影響。考慮到2025年適度寬松的貨幣政策，而且還要適時降息降準，LPR還有一定下行空間。此種情境下，建行2025年凈息差還有一定下行壓力，但預計下行幅度將小于去年。

營收同比下滑，個貸不良攀升

雖然凈息差在可比同業中領先，但建行2024年營業收入出現了同比下滑。而這并非四大銀行的普遍

現象。同期，中行和農行營收均分別實現1.38%和1.6%微增。

財報顯示，2024年，建行實現營業收入7501.51億元，同比下降2.54%。拆解細分項來看，“利息凈收入”和“手續費及傭金凈收入”分別同比下滑4.43%和9.35%。可見，建行經營依然受到行業環境不景與資本市場波動等多方因素影響。相比之下，以投資收益為主要科目的“其他非利息收入”卻實現超50%的同比增幅。這與2024年債市走牛存在密不可分的關聯。

南方周末新金融研究中心觀察其他三大銀行同期指標發現，2024年，四大銀行中，農行是惟一實現利息凈收入正增長的銀行，但增幅僅1.6%。中行和工行的利息凈收入則分別同比下降3.77%和2.7%；手續費和傭金凈收入一項，建行此項指標同比下降幅度最大，為-9.35%，且在構成“手續費及傭金凈收入”的7項細分指標中，僅“結算與清算手續費”和“銀行卡手續費”兩項實現小額微增，其他5項均跌幅明顯。同期，工行、中行和農行對應值跌幅則分別為-8.3%、-2.88%和-5.7%。

對于手續費及傭金凈收入下降一事，建行財務會計部總經理劉方根解釋稱，建行此項收入面臨壓力但跌幅較前三季度收窄0.9個百分點，呈現向好趨勢。2025年，建行將通過加大理財、基金和保險等業務拓展力度等方式增加此項收入。

南方周末新金融研究中心研究員認為，手續費及傭金凈收入是商業銀行非息凈收入的重要組成部分，亦是其打造“第二增長曲線”的重要指征。尤其在廣譜利率持續走低的行業背景下，各商業銀行于資產負債端調節定價的空間將逐步縮窄。此種情境下，積極發展財富管理業務并提高投研能力是必然選項。

除營收未如人意外，作為國內零售貸款規模最大的銀行，建行個人貸款不良率亦在提升。

南方周末新金融研究中心觀察建行2022年-2024年年報發現，2024年，建行個人住房貸款、信用卡貸款、個人經營貸款和個人消費貸款等4個主要個貸領域不良貸款率均明顯攀升。其中個人經營貸不良率同比上升幅度最大，為67%，往后依次為個人住房貸款（50%）、信用卡貸款（34%）和個人消費貸款（27%）；絕對值方面，2024年，建行信用卡貸款不良率突破2%關口，成為被觀察時段內12個指標值中最高者；整體趨勢方面，2022年—2024年，除個人消費貸不良率于2023年出現小幅回落外，其他3項業務不良率一直呈攀升之勢。

如何管控零售業務不良率？建行副行長李建江對此表示，針對零售類貸款風險上升態勢，建行在發揮傳統管控經驗的同時也在創新管控手段。建行將做好存量貸款的風險管控，強化監測，做到風險業務的早識別、早預警，并持續優化增量貸款的風險防控，加強客戶的準入質量管理。

南方周末新金融研究中心研究員認為，包括建行在內的國有大行在相關領域不良率的抬升或許可被視作行業前瞻性指標波動。工行同期公布的數據亦顯示，2024年，該行個人住房貸款、個人消費貸、個人經營貸和信用卡貸款不良率均同比上升。其中信用卡貸款不良率由2023年末的2.45%躍升至3.5%，個人消費貸不良率亦由2023年底的1.34%升至2.39%。

2024年以來，個人住房貸款市場曾再次出現提前還貸潮，多家商業銀行為彌補缺失市場份額力推消費貸和經營貸，一些銀行甚至通過發放優惠券和拼團加大優惠力度等方式進行“內卷”。在這一局面下，如何控制好零售貸款領域風險成為銀行業不容忽視的命題。