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隨著持續降息和“手工補息”禁令生威，搬一度令銀行發愁的行中普通“存款大山”如今是否大變？它將如何影響銀行的業務鏈條？

在整體承壓的情勢下，銀行業的報揭營收和利潤是否有觸底跡象？尖子生是否已經領跑突圍？落伍者又是誰？持續刷新歷史新低的息差是否有止跌回穩跡象？

截至2024年8月末，A股42家上市銀行中期業績均已揭曉。秘萬南方周末新金融研究中心結合中國人民銀行、億元國家金融監督管理總局發布的存款最新數據和42家上市銀行中報數據進行縱橫對比及測算研究發現，上半年，搬銀行業尤其是行中國有大行的“存款搬家”明顯，以債券為標的報揭的銀行理財和公募基金被青睞。

銀行業總營收依然延續“減收”趨勢，秘萬“增利”愈加式微。億元但上市銀行加劇分化，存款部分商業銀行迎來凈息差走低、搬資產規模縮表和不良貸款攀升“三碰頭”；但也有部分上市銀行已率先走出陰霾，行中在資產規模和凈息差等核心指標上率先迎來拐點。報揭

城商行“尖子生”領跑

在整體承壓的情勢下，上市銀行是縮表還是仍在擴張之中？四類銀行，哪類的發展態勢更佳？

2024年6月末，42家上市銀行總資產達293.19萬億元，約占銀行業金融機構總資產的2/3。與2023年同期及2024年初相比，上市銀行的資產規模分別增長7.16%和4.31%，增速較銀行業金融機構總資產增速分別高出1.16個百分點和0.52個百分點。這說明上市銀行規模效應仍優于行業平均水平。

但42家上市銀行上半年合計實現營業收入2.89萬億元，同比下滑1.95%，其中一季度和二季度同比分別下滑1.73%和2.18%，顯示上市銀行營收的整體減速在延續甚至有所加劇。

區分不同類型銀行進行觀察比較，在6大國有銀行、9家股份制銀行、17家城市商業銀行和10家農村商業銀行中，城市商業銀行上揚的態勢居首，農村商業銀行次之，國有大行整體表現則明顯弱于2023年同期。

6大行上半年總資產規模、貸款規模同比均增長7%，但營業收入、利潤和存款等指標增速均呈負增長。但農行是唯一資產規模、營收和利潤三大指標增速均保持正增長的國有大行，且增速高于大行平均水平。

?作為銀行隊伍中的尖子生，城商行在資產規模、營業收入、利潤（含營業利潤和凈利潤）、存款規模和貸款規模等5個主要指標增速均位居第一。其中，作為系統重要性銀行的北京銀行、江蘇銀行、上海銀行和寧波銀行6月末資產規模均超過了3萬億元，合計占17家上市城商行半壁江山。除上海銀行營業收入同比下滑0.43%外，4家城商行在其余各項主要指標上均保持正增長，不良貸款率同比繼續穩中有降。

相比之下，規模排名較后的鄭州銀行、西安銀行、廈門銀行和蘭州銀行4家城商行在上述主要指標增速方面排名靠后，營收和利潤指標更是整體呈現持續負增長。

撥備計提再成利潤調劑器

較之城商行整體的亮眼度，第二梯隊的9家上市股份制銀行整體表現暗淡，延續了2023年以來規模增速持續放緩趨勢，較年初僅增長1.92%，低于國有大行、城商行和農商行。

與一季度末相比，6家上市銀行第二季度資產規模環比負增長。其中，民生銀行成為唯一同比和環比資產規模均負增長的上市銀行。

在42家上市銀行營收增速環比下滑有加速跡象的大背景下，9家股份制銀行2024年前兩個季度整體營收增速雖繼續下滑，但下滑速度逐季收斂。浙商銀行和中信銀行等4家股份制銀行上半年則營收實現了正增長。這顯示股份制銀行的經營效益在2024年或有機會“探底”。

?9家股份制銀行2024年上半年是否通過減少撥備計提反哺保證利潤正增長？

從撥備前營業利潤和凈利潤兩個數據分析，浦發銀行和平安銀行凈利潤增速高于營業利潤增速。這顯示兩家銀行上半年撥備力度不及營業利潤增幅；招商銀行、興業銀行、中信銀行和民生銀行雖然同為凈利潤負增長，但中信銀行與另三家銀行的情況截然不同。中信銀行上半年營業利潤保持正增長。這表明該行上半年撥備計提力度高于營業利潤增幅。“上半年撥備覆蓋率如果調低一個百分點，就實現了利潤正增長，但我們沒有這樣做。”中信銀行行長劉成在該行中報業績發布會上表示，“我們特別強調，不能以風險下沉換取短期收益，不能以損害風險抵御能力來換取利潤增長。”

?大行存款少增10萬億元

分化愈加明顯是銀行業目前的主旋律，無論是不同梯隊之間還是同一梯隊首尾之間。存貸款規模指標變化在不同類型銀行2024年上半年更體現出這一特征，尤其是存款規模。

南方周末新金融研究中心縱橫對比42家上市銀行上半年存款增速并與中國人民銀行公布的數據交叉比對發現，42家銀行上半年存款合計增長約6.22萬億元，增速3.26%，低于同期中國人民銀行公布的金融業存款增速0.8個百分點。

與2023年同期相比，上市銀行存款少增約10.13萬億元。其中，國有大行和股份制銀行少增10.21萬億元，第一季度和第二季度分別少增約4萬億元和6萬億元。尤其是第二季度，上市銀行存款整體凈流出了約3.2萬億元，其中農業銀行和工商銀行第二季度存款凈流出分別高達1.6萬億元和0.9萬億元。

?國有大行存款因何集體流出？在中期業績發布會上，農行行長王志恒表示，為積極傳導落實存款利率市場化調整機制要求，2023年，農行及其它國有大行先后3次下調存款掛牌利率；隨著今年存款陸續到期重定價尤其是中長期定期存款重定價，新發生存款利率明顯下降。

存款突然大幅流失也與監管層4月份緊急叫停“手工補息”密切相關。中信銀行業務總監陸金根表示，在“禁止手工補息”后，4月當月全市場對公存款出現了大幅下降，“這種趨勢是瞬間變化的”。面對突變的市場，部分上市銀行及時采取應對措施穩存、增存。中報顯示，郵儲銀行和中信銀行是僅有的第二季度存款環比和同比增速均維持正增長的兩家全國性銀行。

青睞銀行理財和公募債基

銀行尤其是國有大行和股份制銀行持續普降存款利率之下，到期存款大幅流出順理成章。2024年5月，南方周末即關注到銀行體系存款大幅外流現象（詳見《4萬億元存款“大搬家”，擁擠的理財市場面臨資產荒》）。高達數萬億的存款流向了哪里？陸金根稱，二季度以來，銀行存款出現了同業化、定期化和理財化的“三化”趨勢。

存款在上半年如何“搬家”？中報數據給出了更為詳盡的佐證。南方周末新金融研究中心研究員結合中國人民銀行、國家金融監督管理總局發布的上半年公開數據和42家上市銀行中報數據測算，2024年6月末，銀行業金融機構各項存款余額301.77萬億元，較年初增加11.76萬億元，同比少增8.46萬億元。

與此同時，存款定期化、同業化趨勢在銀行表內顯而易見。其中，居民和非金融企業定期存款較年初增長10萬億元，同期活期存款凈減少2.24萬億元。來自非銀行金融機構的同業存款則較年初增加1.1萬億元，同比多增1.4萬億元；金融機構發行債券募資同比多增4345億元。

?理財化則反映在銀行表外。經綜合測算，上半年各大類資管產品和財富管理產品規模同比多增約8.16萬億元。因債券市場持續走牛，以債券為主要投資品種的公募基金、銀行理財產品等財富管理產品發行火熱，發行規模同比多增3.74萬億元。其中，商業銀行及其理財子公司發行1.54萬只銀行理財產品，募集資金總規模約33.68萬億元，同比多增約5.93萬億元；公募基金上半年總資產凈值增長3.64萬億元，同比多增1.92萬億元。

相比之下，保險、信托、券商資管和私募基金等領域的增量資金規模較小。上半年，保險業原保費收入3.55萬億元，同比多增3413億元；信托產品新發行1947億元，同比多增712億元；券商資管新成立產品約155億元，同比多增27億元。私募基金市場新發行產品133億元，同比下降73億元。

息差或企穩

“存款立行”之下，存款的快速流出是否給各大銀行的經營穩定性構成沖擊？

事實上，由于銀行的支付結算體系早已普及電子化，存款從銀行賬戶流出后，無論是投資、消費還是貿易，絕大部分資金最終還是會通過各種渠道回流到銀行賬戶體系，再次形成存款、同業存款、大額存單、金融債券等負債，也就是所謂“存款搬家”。

以二季度存款流出規模最大的農行為例，中報顯示，截至6月末，該行全口徑客戶存款（包含存款及同業存款）余額34.1萬億元，較年初增長4.9%。其中，二季度該行同業存款增加1.06萬億元，基本抵消了同期存款流出的影響。二季度末，農行的境內個人存款、對公存款日均增量仍居同業首位。

持續承壓的銀行息差是否會緩解？農行行長王志恒表示，7月25日，國有大行集體下調存款利率，基本抵消了7月份政策利率及LPR下調對銀行凈息差的影響。6月末，農行凈息差環比一季度末回升0.01個百分點，結束了該行凈息差自2021年以來連續9個季度下滑的頹勢，在六大行中率先實現凈息差變動“轉正”。王志恒預計，農行下半年凈息差將總體保持穩定。

南方周末新金融研究中心研究發現，與農行類似息差回升的情況類似，42家上市銀行中已有20家銀行的6月末凈息差環比一季度末出現了回升，另有3家上市銀行凈息差與一季度末持平。

南方周末新金融研究中心研究員認為，隨著禁止“手工補息”影響趨于結束，上市銀行主動管理凈息差相關措施逐漸顯效，下半年銀行業凈息差水平有望階段性企穩。而隨著資產管理、財富管理市場活躍，商業銀行中間業務收入為主的非利息收入增速或將更快恢復較快增長，帶動非利息收入占比持續提升，將更有利于銀行業收入和利潤水平階段性改善。