作為“第二增長(zhǎng)曲線”，財(cái)富財(cái)富管理業(yè)務(wù)板塊成為銀行業(yè)近年競(jìng)相爭(zhēng)食的管理“佳肴”。

但隨著資管新規(guī)過渡期結(jié)束并于2022年正式落地和2023年國家金融監(jiān)督管理總局（簡(jiǎn)稱“金監(jiān)總局”）資管司首度設(shè)立運(yùn)作，行第財(cái)富管理業(yè)務(wù)正面臨日愈嚴(yán)苛的增長(zhǎng)監(jiān)管。與此同時(shí)，曲線因市場(chǎng)不景導(dǎo)致的領(lǐng)軍優(yōu)質(zhì)“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象卻遲遲未有改觀。

此種情境下，財(cái)富銀行業(yè)財(cái)富管理業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出何種特征？管理哪些銀行表現(xiàn)優(yōu)異？練就了哪些內(nèi)功？又有哪些銀行落后于同業(yè)？癥結(jié)何在？

因應(yīng)市場(chǎng)和監(jiān)管取向迭變，南方周末新金融研究中心在2023年財(cái)富管理榜評(píng)價(jià)指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，行第大幅優(yōu)化榜單評(píng)價(jià)體系，增長(zhǎng)并以2022年和2023年年報(bào)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，曲線對(duì)43家銀行（包含42家上市銀行和系統(tǒng)重要性銀行之一廣發(fā)銀行股份有限公司）進(jìn)行測(cè)算和排名。領(lǐng)軍先后歷經(jīng)4個(gè)月，財(cái)富制作“2024年金標(biāo)桿——財(cái)富管理榜”初榜，管理借此為前述疑問尋求客觀依據(jù)，行第以期成為行業(yè)鏡鑒。

9月開始，南方周末新金融研究中心將增加或替換為2024年中報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)而對(duì)相關(guān)指標(biāo)得分進(jìn)行更新，更將對(duì)被評(píng)測(cè)銀行展開深度問卷調(diào)查和實(shí)地走訪及線上調(diào)研。與此同時(shí)，將遴選相關(guān)領(lǐng)域資深專家組成獨(dú)立專家評(píng)審團(tuán)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)分。在上述三類分值各占一定權(quán)重的基礎(chǔ)上，制作并公布“2024年金標(biāo)桿——財(cái)富管理榜”。

財(cái)富管理榜系“金標(biāo)桿—中國新金融競(jìng)爭(zhēng)力榜”（下稱“金標(biāo)桿”詳見《歷時(shí)9月，金融機(jī)構(gòu)“標(biāo)桿”呼之欲出》）8個(gè)子榜單之一。2023年，南方周末新金融研究中心歷時(shí)9個(gè)月搭建榜單評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、采集校驗(yàn)數(shù)據(jù)、測(cè)算排名、深調(diào)研和專家評(píng)審等嚴(yán)密流程，于當(dāng)年12月頒布2023年度“金標(biāo)桿”榜單。客觀、科學(xué)、公正和透明是“金標(biāo)桿”嚴(yán)格遵循的四大原則。

四大維度22項(xiàng)子指標(biāo) ??新增監(jiān)管反向指標(biāo)

2024年度財(cái)富管理榜測(cè)評(píng)范圍大幅拓展，由2023年的20家系統(tǒng)性重要銀行擴(kuò)展至43家，包括42家上市銀行和尚未上市但屬于系統(tǒng)性重要銀行的廣發(fā)銀行股份有限公司。

在此基礎(chǔ)上，2024年度財(cái)富管理榜保留了2023年指標(biāo)體系對(duì)零售業(yè)務(wù)、理財(cái)子公司和私人銀行等領(lǐng)域的多項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，遵循了測(cè)評(píng)指標(biāo)體系要素的延續(xù)性。

但因應(yīng)市場(chǎng)和監(jiān)管取向迭變，南方周末新金融研究中心在2023年財(cái)富管理榜評(píng)價(jià)指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，大幅優(yōu)化和調(diào)整榜單評(píng)價(jià)體系。區(qū)別于2023年財(cái)富管理榜評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，此次評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中新增“活期存款占比”“個(gè)人存款/零售AUM(金融資產(chǎn)總額)”“是否獲得理財(cái)牌照”等指標(biāo)，并賦予其一定比例的分值權(quán)重，借此對(duì)銀行理財(cái)及其資產(chǎn)配置能力進(jìn)行深度探析，進(jìn)而獲取更加客觀公正的評(píng)判。

作為體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)財(cái)富管理本源業(yè)務(wù)之一，家族信托業(yè)務(wù)近年為監(jiān)管層頻頻鼓勵(lì)，南方周末新金融研究中心亦將此項(xiàng)納入榜單評(píng)價(jià)體系。與此同時(shí)，銀行業(yè)體感明顯的“長(zhǎng)牙帶刺”強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境，亦在此次榜單評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中以反向指標(biāo)的形式呈現(xiàn)。以此鼓勵(lì)銀行理財(cái)子公司以守正合規(guī)經(jīng)營的方式獲取利潤(rùn)，而非借助產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)或是計(jì)價(jià)方式上的投機(jī)取巧渾水摸魚。

為平滑規(guī)模效應(yīng)導(dǎo)致的較為明顯的行業(yè)分化現(xiàn)象，南方周末新金融研究中心以定性方式設(shè)置了體現(xiàn)零售及私人銀行業(yè)務(wù)增速的指標(biāo)，以此激勵(lì)規(guī)模相對(duì)較小但成長(zhǎng)性較好的銀行機(jī)構(gòu)，進(jìn)而增加榜單的公允程度。此外，慮及近年資本市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致行業(yè)生存環(huán)境殊為不易，特以定性方式考察財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)、理財(cái)子公司規(guī)模及利潤(rùn)等3項(xiàng)指標(biāo)增幅情況，對(duì)逼仄環(huán)境下于相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域錄得正增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)予以肯定。

優(yōu)化調(diào)整后，2024年度財(cái)富管理榜的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系最終設(shè)定為“零售業(yè)務(wù)”“理財(cái)子公司”“私人銀行”和“監(jiān)管評(píng)定”四大維度及其對(duì)應(yīng)的22項(xiàng)子指標(biāo)，并被賦予不同權(quán)重。其中，體現(xiàn)財(cái)富管理基本面的基礎(chǔ)零售業(yè)務(wù)仍被賦予較大權(quán)重。相較之下，準(zhǔn)入門檻較高的理財(cái)子公司業(yè)務(wù)及彰顯銀行資管能力“塔尖”的私行業(yè)務(wù)占比較小。這代表南方周末新金融研究中心對(duì)國內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)的研判：雖已發(fā)展20年，但目前仍處于發(fā)展早期，涵蓋理財(cái)業(yè)務(wù)并以此為進(jìn)階的財(cái)富管理業(yè)務(wù)則存在更大發(fā)展空間。未來，伴隨市場(chǎng)變化，財(cái)富管理榜評(píng)價(jià)指標(biāo)體系將進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

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(南方周末新金融研究中心對(duì)計(jì)分規(guī)則擁有最終解釋權(quán))

工行摘花魁 ?

根據(jù)上述榜單評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，南方周末新金融研究中心對(duì)43家銀行逾千個(gè)指標(biāo)進(jìn)行驗(yàn)算并排名。工行最終摘得花魁。

與此同時(shí)，包括農(nóng)行、建行、中行和郵儲(chǔ)銀行在內(nèi)的5家國有銀行躋身榜單前十名，凸顯財(cái)富管理市場(chǎng)的規(guī)模造富效應(yīng)。招行、興業(yè)銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行和中信銀行在內(nèi)的5家股份制銀行則入圍前十。其中，招行和興業(yè)銀行分別位列第三和第五。

它們何以躋身前十名？依據(jù)上述10家銀行在各項(xiàng)指標(biāo)的得分情況，南方周末新金融研究中心分別選取具有代表性的兩家國有銀行和兩家股份制銀行進(jìn)行個(gè)案分析，試圖找到“高分秘籍”。

國有銀行的工行和建行較具代表性。南方周末新金融研究中心發(fā)現(xiàn)，在體現(xiàn)零售客戶總資產(chǎn)、私人銀行客戶總資產(chǎn)和私人銀行客戶數(shù)量的多項(xiàng)分值中，工行均獲得對(duì)應(yīng)考評(píng)分?jǐn)?shù)滿分值。同時(shí)，工行控股的理財(cái)子公司工銀理財(cái)亦在2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，與交行一起成為六大行中"唯二"獲得此項(xiàng)得分的銀行。此外，工行2023年年報(bào)亦對(duì)其開展的家族信托業(yè)務(wù)進(jìn)行了詳細(xì)披露，獲得相應(yīng)分值。可見，工行此番拔得頭籌并非僅僅因?yàn)橐?guī)模優(yōu)勢(shì)，還與其在私行及理財(cái)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的深耕不無關(guān)系。

建行位居第四。其在體現(xiàn)規(guī)模的系列指標(biāo)中得分與其他幾家國有銀行相若，但財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)增幅實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，亦是六大行中"唯二"獲得此項(xiàng)得分的銀行。這說明該行在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域有不俗表現(xiàn)。但由于其控股的建信理財(cái)連續(xù)兩年收到巨額罰單，因此在監(jiān)管維度上被相應(yīng)扣分，總分值因此受到影響。

興業(yè)銀行成黑馬

股份制銀行梯隊(duì)中選取招行和興業(yè)銀行作為代表性個(gè)案進(jìn)行剖析。

以零售銀行為名片的招行此次排名第三，僅次于工行和農(nóng)行。

2023年，招行在財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)、理財(cái)子公司利潤(rùn)、理財(cái)子公司理財(cái)規(guī)模、個(gè)人存款/零售AUM和活期存款占比等6項(xiàng)指標(biāo)中均獲得了考評(píng)刻度內(nèi)滿分，展現(xiàn)出老牌零售銀行優(yōu)良的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利路徑。但其于2023年年報(bào)中未公布私人銀行客戶總資產(chǎn)數(shù)據(jù)，慮及其在私行業(yè)務(wù)領(lǐng)域一直以來的領(lǐng)軍優(yōu)勢(shì)，南方周末新金融研究中心在此次數(shù)據(jù)采集過程中也參照了其2023年半年報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)比之下，其數(shù)值仍大幅高于其他42家銀行。基于此，予以其在此項(xiàng)中與工行并列第一的分值。

榜單第五名的興業(yè)銀行則展現(xiàn)出了較強(qiáng)的成長(zhǎng)性，呈現(xiàn)顯著的“黑馬之勢(shì)”，是43家銀行中“唯二”的零售AUM及零售客戶兩項(xiàng)增速超出均值的銀行（其中零售AUM為42%，增速排名第一）。在榜單前十位中，其控股的興銀理財(cái)亦是理財(cái)規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的三家公司之一。此外，興業(yè)銀行2023年財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入同比增幅為正，體現(xiàn)AUM結(jié)構(gòu)的個(gè)人存款/零售AUM值為28.39%，相應(yīng)得分接近此項(xiàng)得分第一的招行。

與此同時(shí)，其2023年年報(bào)亦詳細(xì)披露了該行家族信托的業(yè)務(wù)情況，且業(yè)務(wù)規(guī)模在已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的8家銀行中排名第一，表現(xiàn)出與集團(tuán)子公司興業(yè)信托的聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)。

平安銀行、浦發(fā)銀行和中信銀行排位依次為第八、第九、第十。這3家銀行在財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)、個(gè)人存款/零售AUM和家族信托披露情況等評(píng)價(jià)項(xiàng)上展現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)。

前二十名中，城商行占5席

5家城商行亦現(xiàn)身榜單前二十名。

其名次排序依次為寧波銀行、北京銀行、青島銀行、杭州銀行和南京銀行。其中，寧波銀行在私人銀行客戶數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模增幅上表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)。其控股的寧銀理財(cái)在2023年的理財(cái)規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，在相應(yīng)的考評(píng)刻度里獲得滿分。與此同時(shí)，體現(xiàn)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的個(gè)人存款/AUM值為41.9%，亦在城商行序列中表現(xiàn)最優(yōu)，因此獲得較高分值。寧波銀行借此躋身榜單第十一名，在城商行序列中位居首位，且得分大幅高于其他四家排名前二十的城商行。

若分梯隊(duì)觀察，在榜單前十名中，國有行和股份行各占五席；前二十名中，國有行、股份行和城商行席位比值為6：9：5。相較之下，農(nóng)商行則無一上榜，財(cái)富管理能力與其他類型銀行仍存在顯著區(qū)別。

在其他23家銀行中，擁有全國股份制銀行牌照的廣發(fā)銀行因其在私人銀行相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的信息披露程度較低而未入圍前20名，但其在財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)增幅一項(xiàng)中亦實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；零售AUM在城商行序列中排名第一的江蘇銀行也因?yàn)樾畔⑴对蛭丛谙嚓P(guān)指標(biāo)中獲得相應(yīng)打分，因此排名相對(duì)靠后。不過，其控股的蘇銀理財(cái)在2023年實(shí)現(xiàn)了理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模同比正增，側(cè)面展現(xiàn)其在理財(cái)業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)；同樣擁有理財(cái)牌照的上海銀行亦存在信息披露不足的問題。

行業(yè)格局分化明顯

從總體分值觀察，43家銀行得分呈現(xiàn)出較為明顯的分化格局。南方周末新金融研究中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，43家銀行中，最高值和最低值相差超過60分。

在測(cè)算分值過程中，南方周末新金融研究中心發(fā)現(xiàn)，在43家銀行中，24家已獲得理財(cái)子公司牌照。2023年，24家銀行控股理財(cái)子公司理財(cái)規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)者僅有10家，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)者則減至7家，利潤(rùn)和規(guī)模同期實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)者更低至2家；在43家銀行中，私人銀行客戶數(shù)量及資產(chǎn)額兩項(xiàng)增幅同時(shí)超行業(yè)均值者僅3家，零售客戶數(shù)量及零售AUM兩項(xiàng)增幅同時(shí)超行業(yè)均值者僅2家。市場(chǎng)等諸多因素影響下的行業(yè)現(xiàn)狀可見一斑。

慮及財(cái)富管理業(yè)務(wù)在國內(nèi)銀行主營收入占比仍只占15%左右的比例，疊加市場(chǎng)不景和監(jiān)管趨嚴(yán)等多重現(xiàn)實(shí)因素，此次僅公布財(cái)富管理榜前25家銀行的排名位次（榜單排名見文章末尾）。

自2004年光大銀行在國內(nèi)推出首只理財(cái)產(chǎn)品至今已20年，以銀行理財(cái)為代表的財(cái)富管理在居民財(cái)富穩(wěn)健增值及商業(yè)銀行業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張上扮演了重要的角色。截至2024年6月末，銀行理財(cái)規(guī)模逼近30萬億元?dú)v史峰值，與公募基金、保險(xiǎn)資管等成為財(cái)富管理領(lǐng)域不可或缺的力量。

南方周末新金融研究中心認(rèn)為，未來，國內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)所面臨的監(jiān)管環(huán)境不會(huì)松動(dòng)，象征理財(cái)準(zhǔn)入門檻的理財(cái)子牌照將成為更加稀缺的資源。與此同時(shí)，國內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)仍面臨產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、資產(chǎn)配置策略整體仍較為單一和機(jī)構(gòu)的投研能力較弱的頑疾。

尤其在近年非標(biāo)資產(chǎn)投資承壓和高收益信用債資產(chǎn)缺失的背景下，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)明顯下行。此種情境下，擁有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)珍惜現(xiàn)有資源，加強(qiáng)自身在資產(chǎn)配置和展業(yè)能力等方面的精進(jìn)，使不占用資本金的財(cái)富管理業(yè)務(wù)真正成為銀行“第二成長(zhǎng)曲線”。而在此領(lǐng)域表現(xiàn)欠佳的中小銀行則可通過抱團(tuán)取暖和互補(bǔ)不足的方式分食行業(yè)蛋糕。

伴隨行業(yè)格局變化，“金標(biāo)桿”榜單下的財(cái)富管理榜將以持續(xù)調(diào)整指標(biāo)評(píng)價(jià)體系的方式對(duì)此予以關(guān)注。