2024年10月8日，為何浙江省金華市一證券公司營業部大廳內，熱衷入市不少投資者來辦理開戶等業務。借基視覺中國/圖

本輪牛市第一只十倍股出現了，模創造就它的新高竟然是以穩健著稱的ETF（Exchange Traded Fund），即交易型開放式指數基金。散戶

2024年10月21日，為何北證50ETF（899050.BJ）收盤漲16.24%，熱衷入市該指數成分股艾融軟件（830799.BJ）在近一個月內，借基股價從9月24日的模創盤中最低9.05元/股上漲至97.47元/股，足足翻了10倍。新高

然而僅過了一天，散戶22日艾融軟件收盤大跌20.7%，全天振幅達39.77%。北證50同樣盤中巨震，收盤大跌7.6%，其成分股并行科技（839493.BJ）、阿為特（873693.BJ）等十余只個股下跌超10%。

暴漲暴跌下，基金公司選擇了“閉門謝客”，多家公司陸續公告暫停北證50的大額申購，并設立基金規模上限。

對于投資者來說，投資ETF與投資一只股票最大的區別在于，買入ETF就相當于買入一個指數投資組合，例如買入北證50，就等于買入北證50只績優股票，可以達到分散風險的效果。

由于投資門檻低、費率低、透明度高，ETF指數基金一直被視作股市長期資金的代表。知名投資人巴菲特曾多次勸誡廣大散戶，與其投資個股，不如購買優質的指數基金，能最大程度享受股市普漲的收益。

在此輪A股上漲中，ETF也成為最大的推手之一，不到一個月內就創下多項歷史紀錄——單日凈流入超千億元、一個月增長近萬億元、總規模創3.8萬億元新高，成為絕對“吸金”主力。

然而在巨幅震蕩行情中，被視作“傻瓜式”投資的ETF也難免成為炒作對象。一些散戶通過ETF指數進入原本投資門檻更高的市場（如北交所），放大了資金風險。還有一些基金則因為高位建倉，上市首日即暴跌。原本講求長期、穩健投資的ETF反倒成為暴漲暴跌的元兇。

牛市也虧錢

即使是專業的基金經理，在牛市虧錢也并不罕見。

2024年10月9日，萬家中證全指公用事業ETF（560620）交易首日便遭遇“滑鐵盧”，收盤大跌5.62%，報收于0.94元。

直接原因是，該基金已和投資人約定于10月9日上市，為了完成這一任務，必須在10月8日建倉完畢。然而10月8日A股迎來普漲行情，滬深兩市開盤即上漲超10%。基金經理在