2024年歲末，重錘砸向債市在債市持續(xù)火爆的違規(guī)情勢(shì)下，監(jiān)管利劍瞄準(zhǔn)違規(guī)交易的機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)和個(gè)人鋒芒畢現(xiàn)，大額罰單頻現(xiàn)。湘溆

繼2024年12月2日中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（下稱“交易商協(xié)會(huì)”）通報(bào)江蘇地區(qū)4家農(nóng)商行債券交易存在內(nèi)控管理不健全和對(duì)交易員激勵(lì)過度等問題之后，浦農(nóng)當(dāng)年12月27日，商行中國人民銀行再度向湖南溆浦農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“湖南溆浦農(nóng)商行”）發(fā)出一張千萬元以上罰單。領(lǐng)巨這是額罰央行首度公布債市罰單。

南方周末新金融研究中心統(tǒng)計(jì)分析南方周末“牧羊犬——中國金融業(yè)合規(guī)云平臺(tái)”（下稱“牧羊犬平臺(tái)”）發(fā)現(xiàn)，單金在這張千萬元“天價(jià)”罰單中，融合湖南溆浦農(nóng)商行被指違反銀行間債券市場(chǎng)管理規(guī)定、規(guī)月未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)。重錘砸向債市央行還向該行時(shí)任高管發(fā)出5張個(gè)人罰單，違規(guī)案由皆與違反債市管理規(guī)定相關(guān)。機(jī)構(gòu)

除湖南溆浦農(nóng)商行外，湘溆包括上海東亞期貨有限公司和天津信唐貨幣經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司均收到罰金分別為3700萬元和1158萬元的巨額罰單。

個(gè)人罰金翻番

在債市領(lǐng)域大額罰單增加的同時(shí)，總罰單量和罰金環(huán)比有何變化？

南方周末新金融研究中心統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，2024年12月，銀行業(yè)（大額罰單還有其它金融業(yè)）收到“一行兩局”及其派出機(jī)構(gòu)（指中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、國家外匯管理局及其各地派出機(jī)構(gòu)）的罰單數(shù)量和金額呈現(xiàn)雙增態(tài)勢(shì)，其中以個(gè)人罰單尤為明顯。

對(duì)比測(cè)算兩個(gè)月多維度數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，12月，個(gè)人罰單金額及數(shù)量分別較上月增長115%和65%，機(jī)構(gòu)罰單金額及數(shù)量較上月增長49.2%和51.8%，各項(xiàng)漲幅明顯。

從受罰主體觀察，農(nóng)商行依舊是各機(jī)構(gòu)類別中的“搶鏡王”，在個(gè)人和機(jī)構(gòu)罰單的受罰頻次和受罰金額等4項(xiàng)維度中排名均列第一。其違規(guī)經(jīng)營情形明顯較其他類型銀行嚴(yán)重。除農(nóng)商行外，金融活動(dòng)活躍的國有銀行、股份制銀行和城商行亦是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。

與此同時(shí)，在過往監(jiān)管視線中相對(duì)“安分”的村鎮(zhèn)銀行此番似有冒進(jìn)之勢(shì)。12月，村鎮(zhèn)銀行個(gè)人及機(jī)構(gòu)罰單的受罰頻次和受罰金額均環(huán)比翻番。若從罰單的派發(fā)主體及案由來看，多數(shù)罰單由被罰主體所在地的央行及金融監(jiān)管總局分支機(jī)構(gòu)派發(fā)，案由則多集中于對(duì)客戶身份識(shí)別和貸款管理等環(huán)節(jié)。

一位銀行業(yè)資深人士對(duì)此向南方周末新金融研究中心分析認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)村鎮(zhèn)銀行的關(guān)注與金融監(jiān)管組織架構(gòu)不斷垂直下沉有關(guān)。近年爆發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)亦大部分發(fā)端于縣域村鎮(zhèn)和農(nóng)商行。監(jiān)管體系的下沉可有效預(yù)防這部分隱患。在這一趨勢(shì)下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)村鎮(zhèn)銀行的關(guān)注度將較以往提升。

一農(nóng)商行摘“罰單之王”

具體至單張罰單，湖南溆浦農(nóng)商行因被罰1310萬元而摘得12月銀行業(yè)“罰金之最”，亦是當(dāng)月唯一一張千萬元以上罰單。

南方周末新金融研究中心以12月銀行業(yè)機(jī)構(gòu)類罰單均值作為參照計(jì)算得出，當(dāng)月罰單均值為54萬元。這與湖南溆浦農(nóng)商行領(lǐng)的千萬元以上罰單存在較大差距。這表明后者此番受罰程度遠(yuǎn)高于行業(yè)同期水平。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)為何對(duì)債市違規(guī)施以如此之重拳？

一位資管界資深人士對(duì)南方周末新金融研究中心研究員分析稱，債券不僅是一種投資品種，其利率及價(jià)格走勢(shì)還反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期。2024年以來，受市場(chǎng)利率持續(xù)下降和“資產(chǎn)荒”等因素影響，機(jī)構(gòu)對(duì)債市的熱情攀升。長債收益率曲線持續(xù)下降。這與央行對(duì)收益率曲線的預(yù)期管理相悖。此種情境下，監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)違規(guī)行為的打擊是應(yīng)有之義。

哪些機(jī)構(gòu)是債市投資主力？上述人士介紹，包括銀行理財(cái)資金、保險(xiǎn)資金和農(nóng)商行都是參與債市投資的主力。投資風(fēng)格來看，銀行理財(cái)資金和保險(xiǎn)資金因多以“低波穩(wěn)健”為訴求，對(duì)債券市場(chǎng)的交易相對(duì)保守規(guī)范。相比之下，農(nóng)商行配債則相對(duì)活躍。

招商證券近期發(fā)布的一份研報(bào)亦闡述了類似觀點(diǎn)。研報(bào)稱，2024年，農(nóng)商行債券交易行為是影響債市走勢(shì)的重要變量。2024年1-11月，農(nóng)商行債券買入量為27.08萬億元，同比增加36.3%。操作方式上，因低利率環(huán)境難以博得超額收益，農(nóng)商行采取了波段交易的方式增厚收益，因而使得交易活躍度較為明顯。

南方周末新金融研究中心以10家上市城商行年報(bào)為依托調(diào)研的結(jié)論亦呼應(yīng)了上述說法。調(diào)研結(jié)果顯示，2024年上半年，10家上市城商行中，有7家投資收益實(shí)現(xiàn)了90%以上的大幅正增。其中以瑞豐銀行增幅為最（213%），往后依次為張家港行（176%）和渝農(nóng)商行（159%）。對(duì)于投資收益大幅增長，瑞豐銀行在年報(bào)中直言系處置其他債權(quán)投資所致。由此可見，加強(qiáng)對(duì)參與債市投資各方尤其是農(nóng)商行的監(jiān)管確實(shí)是維護(hù)債券正常收益曲線的重點(diǎn)所在。

虛增存貸款“頑疾”未除

除對(duì)債市違規(guī)行為施以重拳，12月銀行業(yè)被罰案由還有哪些？南方周末新金融研究中心研究員統(tǒng)計(jì)“牧羊犬平臺(tái)”數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，虛增存貸款規(guī)模仍是被罰的重要原因之一。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，12月份，9家銀行因?yàn)樘撛龃尜J款規(guī)模被罰，其中包括工行、中行和農(nóng)行等3家國有銀行。罰單案由顯示，“以貸款、貼現(xiàn)資金等轉(zhuǎn)作存款或保證金”“發(fā)放無實(shí)際用途貸款”分別是虛增存款和貸款的主要手法。

虛增存貸款現(xiàn)象為何屢禁不止？一位股份行資深人士對(duì)南方周末新金融研究中心研究員稱，雖然2024年監(jiān)管加強(qiáng)了對(duì)存貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管，并通過叫停“手工補(bǔ)息”等方式規(guī)范存款業(yè)務(wù)。但融資需求不盛的局面并未扭轉(zhuǎn)。在這種情況下，部分銀行分支機(jī)構(gòu)出于完成績效考核的考慮可能會(huì)“出此下策”。畢竟，傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)是銀行最重要的營收來源。

上述人士進(jìn)一步解釋說，雖然“手工補(bǔ)息”被叫停，但銀行和企業(yè)之間仍可以通過協(xié)商一個(gè)較低的貸款利率而使得相關(guān)操作有利可圖，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)銀行完成任務(wù)，企業(yè)賺取差額利息的“雙贏”局面。

南方周末新金融研究中心查詢國家金融監(jiān)督管理總局相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2024年以來，商業(yè)銀行資產(chǎn)及負(fù)債增幅均呈現(xiàn)較為明顯的下落趨勢(shì)。這亦表明，受融資需求不景、存款利率持續(xù)下降等因素影響，商業(yè)銀行的資產(chǎn)及負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)張速度正逐步放緩。

南方周末新金融研究中心研究員認(rèn)為，隨著國內(nèi)金融監(jiān)管趨嚴(yán)趨細(xì)，將有越來越多的金融分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)條線納入監(jiān)管視野，并被重點(diǎn)關(guān)注。此種情勢(shì)下，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)自身合規(guī)體系建設(shè)，并切實(shí)將合規(guī)意識(shí)黏合至業(yè)務(wù)條線各審批環(huán)節(jié)。切忌出于為牟取利益或是完成考核的短期目標(biāo)“因小失大”。