自20世紀(jì)60年代環(huán)保運(yùn)動(dòng)興起以來(lái)，金融向綠金融就一直作為重要的何助支撐工具被反復(fù)強(qiáng)調(diào)。但由于環(huán)保項(xiàng)目投入風(fēng)險(xiǎn)高、推低碳經(jīng)碳行收益不確定、濟(jì)破流動(dòng)性不足，浪前綠色金融的行企發(fā)展規(guī)模持續(xù)受限。1974年聯(lián)邦德國(guó)成立世界第一家“生態(tài)銀行”，業(yè)雙目的動(dòng)力調(diào)研正是為一般銀行不愿接受的環(huán)境項(xiàng)目提供優(yōu)惠貸款。

2001年，金融向綠世界銀行發(fā)布《環(huán)境可持續(xù)性承諾：世界銀行環(huán)境戰(zhàn)略》報(bào)告，何助提出金融行業(yè)運(yùn)行的推低碳經(jīng)碳行基本目標(biāo)應(yīng)該是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善環(huán)境、濟(jì)破減少貧困。浪前

2015年《巴黎協(xié)定》要求各國(guó)促使本國(guó)金融體系與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相一致，行企推動(dòng)銀行、業(yè)雙資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)等金融行業(yè)支持綠色低碳項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)資金流向清潔能源、綠色交通、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)溫室氣體減排和適應(yīng)氣候變化的目標(biāo)。

2016年中國(guó)出臺(tái)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，成為世界上首個(gè)建立綠色金融政策框架體系的經(jīng)濟(jì)體。隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，綠色金融逐步上升為國(guó)家戰(zhàn)略，綠色金融體系日趨完善，從標(biāo)準(zhǔn)、激勵(lì)、信披、研究、合作等方面，給予政策支持。

2024年以來(lái)，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局相繼出臺(tái)多項(xiàng)政策，《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2024年版）》《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》 《關(guān)于發(fā)揮綠色金融作用服務(wù)美麗中國(guó)建設(shè)的意見(jiàn)》等，推動(dòng)國(guó)家綠色金融體系進(jìn)一步完善。

2024年南方周末更新金融業(yè)雙碳行動(dòng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，參考人民銀行《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》，圍繞領(lǐng)導(dǎo)力（管理機(jī)制）、減排力（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投融資活動(dòng)的環(huán)境影響）、創(chuàng)新力（綠色產(chǎn)品創(chuàng)新）、協(xié)調(diào)力（課題研究、行業(yè)合作）四大緯度，對(duì)具備一定規(guī)模和ESG/環(huán)境信息披露基礎(chǔ)的55家金融機(jī)構(gòu)（銀行40家、保險(xiǎn)7家、證券8家）進(jìn)行評(píng)價(jià)，得出金融業(yè)雙碳行動(dòng)力榜單。

總體而言，金融業(yè)雙碳行動(dòng)處于搭建體系、著手行動(dòng)階段，行動(dòng)力呈兩級(jí)分化趨勢(shì)，領(lǐng)先企業(yè)管理制度、產(chǎn)品創(chuàng)新、運(yùn)營(yíng)減排、研究合作均有建樹(shù)，得分80以上（百分制）有4家機(jī)構(gòu)，分別是農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)證券、工商銀行；60分以上機(jī)構(gòu)15家，占比27%；而剩余機(jī)構(gòu)綠色金融管理機(jī)制建設(shè)尚待完善，行動(dòng)有待進(jìn)一步深化。

綠色信貸和綠色債券仍是金融機(jī)構(gòu)發(fā)力重點(diǎn)

綠色信貸直接體現(xiàn)了以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目的支持力度。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，中國(guó)綠色貸款余額30.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)36.5%。

調(diào)研銀行綠色信貸余額呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中39家連續(xù)兩年披露綠色信貸余額數(shù)據(jù)，2023年綠色信貸余額超萬(wàn)億的機(jī)構(gòu)有4家，分別為農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和中國(guó)銀行；綠色信貸余額增速超過(guò)50%的機(jī)構(gòu)有11家，其中增長(zhǎng)最快的3家為廣州農(nóng)商銀行（73.7%）、廣發(fā)銀行（71.7%）、寧波銀行（62.8%）；綠色信貸規(guī)模超過(guò)千億、增速超過(guò)50%的機(jī)構(gòu)為農(nóng)業(yè)銀行（50.1%）、中國(guó)銀行（56.3%）、上海銀行（58.1%）、廣發(fā)銀行（71.7%）。

相比信貸產(chǎn)品，綠色債券作為長(zhǎng)期、穩(wěn)定的融資來(lái)源可降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，貼標(biāo)債券一般經(jīng)過(guò)第三方認(rèn)證，能夠有效幫助投資人降低識(shí)別綠色產(chǎn)業(yè)的難度，日漸受到投資者青睞。數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國(guó)在境內(nèi)及離岸市場(chǎng)的綠色債券發(fā)行總額為0.94萬(wàn)億元人民幣，其中符合氣候債券倡議組織綠色定義的發(fā)行量約為0.6萬(wàn)億元人民幣，已連續(xù)兩年領(lǐng)先全球。

調(diào)研的證券公司中，截至2023年累計(jì)承銷(xiāo)綠色債券規(guī)模超過(guò)千億元的機(jī)構(gòu)有6家，分別為中信建投（3602億元）、中金公司（3170億元）、海通證券（1621億元）、廣發(fā)證券（1615億元）、招商證券（1336億元）、興業(yè)證券（1264億元）。

2024年11月，中國(guó)、歐盟和新加坡共同編制的IPSF《多邊可持續(xù)金融共同分類(lèi)目錄》在COP29正式發(fā)布，該目錄統(tǒng)一了中國(guó)、歐盟和新加坡等不同經(jīng)濟(jì)體對(duì)綠色金融項(xiàng)目的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，使綠色債券的定義和范圍在國(guó)際上更具一致性和可比性。將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)綠色債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，與跨境綠色資本互通，助力綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

綠色創(chuàng)新產(chǎn)品形態(tài)多樣，規(guī)模和場(chǎng)景有待擴(kuò)大

綠色產(chǎn)業(yè)涵蓋清潔能源、節(jié)能減排、生態(tài)治理等多個(gè)領(lǐng)域，不同類(lèi)型的綠色項(xiàng)目在規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)特征、資金回收周期等方面存在差異，融資需求各不相同，多樣化的綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品，可為綠色產(chǎn)業(yè)提供更加個(gè)性化的精準(zhǔn)的支撐，滿足其從初創(chuàng)到成熟等不同階段的資金需求。

創(chuàng)新力考察金融機(jī)構(gòu)在節(jié)能減污、綠色產(chǎn)業(yè)、生態(tài)保護(hù)、氣候金融、個(gè)人消費(fèi)和創(chuàng)新工具開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的綠色金融創(chuàng)新能力，調(diào)研金融機(jī)構(gòu)在該領(lǐng)域平均得分為20分（滿分39），在四力模型中得分占比最高（51.7%），14家機(jī)構(gòu)得分在30分以上，郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、江蘇銀行得分在35分以上。

值得注意的是，在上述領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)對(duì)有較明確收益模式、投入周期較短的綠色技改項(xiàng)目、光伏/風(fēng)電等清潔能源項(xiàng)目的金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)較多，資金支持額度更大；而對(duì)于投入周期長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)收益難以量化，或公益屬性較強(qiáng)的生態(tài)項(xiàng)目、環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供的創(chuàng)新金融工具較少，相關(guān)投融資支持案例有限，可推廣復(fù)制性不強(qiáng)，需要金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步探索對(duì)該領(lǐng)域的支持。

對(duì)于鋼鐵、水泥、化工等高碳密集型產(chǎn)業(yè)，有18%的金融機(jī)構(gòu)通過(guò)試點(diǎn)創(chuàng)新、課題研究開(kāi)展轉(zhuǎn)型金融嘗試，如浦發(fā)銀行落地上海首筆轉(zhuǎn)型金融貸款助力春秋航空綠色發(fā)展，民生銀行發(fā)布鋼鐵行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型金融服務(wù)方案，交通銀行參與《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄》水上運(yùn)輸行業(yè)的制定等，轉(zhuǎn)型金融的更多模式還待解鎖。

在個(gè)人消費(fèi)領(lǐng)域，有25%的銀行圍繞APP、信用卡建立個(gè)人碳賬戶(hù)，記錄用戶(hù)的日常低碳行為（綠色出行、餐飲消費(fèi)等），給予相應(yīng)的積分獎(jiǎng)勵(lì)。未來(lái)如何科學(xué)采集、測(cè)算用戶(hù)的消費(fèi)行為，覆蓋更多消費(fèi)場(chǎng)景，轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一的減排量，提供更有針對(duì)性、吸引力的金融獎(jiǎng)勵(lì)，也是行業(yè)需要努力的方向。

考慮ESG風(fēng)險(xiǎn)，投融資全流程ESG整合待革新

2024年多項(xiàng)政策文件提出金融機(jī)構(gòu)要“在整體戰(zhàn)略中充分考慮對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型的適應(yīng)性，將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入整體風(fēng)險(xiǎn)管理體系”“明確在綠色金融方面的社會(huì)責(zé)任及授信審查盡職免責(zé)要求”“強(qiáng)化對(duì)客戶(hù)環(huán)境、社會(huì)和治理風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)管理與動(dòng)態(tài)評(píng)估”，要求金融機(jī)構(gòu)將環(huán)境、ESG風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估納入綠色金融體系，更全面地考慮投資組合的收益和定價(jià)，及其社會(huì)、環(huán)境影響。

調(diào)研顯示，83%的機(jī)構(gòu)建立了ESG風(fēng)險(xiǎn)管理舉措，對(duì)客戶(hù)的ESG風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)管理和動(dòng)態(tài)評(píng)估，作為投融資決策的重點(diǎn)考量?jī)?nèi)容；其中20%的機(jī)構(gòu)針對(duì)不同行業(yè)開(kāi)展氣候壓力測(cè)試，測(cè)算環(huán)境影響對(duì)客戶(hù)經(jīng)營(yíng)、自身資產(chǎn)造成的沖擊；25%的機(jī)構(gòu)建立了評(píng)價(jià)制度或數(shù)據(jù)模型系統(tǒng)，對(duì)綠色企業(yè)進(jìn)行識(shí)別，對(duì)綠色項(xiàng)目的環(huán)境效益進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和計(jì)算。

組織建設(shè)也是健全綠色金融體系的不可或缺的內(nèi)容。調(diào)研顯示，33%的機(jī)構(gòu)建立了綠色金融委員會(huì)及綠色金融專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)/部門(mén)，形成戰(zhàn)略—管理—執(zhí)行的推進(jìn)機(jī)制，為機(jī)構(gòu)落地綠色金融業(yè)務(wù)提供組織保障；45%的機(jī)構(gòu)表示，已將綠色金融指標(biāo)納入管理層或?qū)I(yè)部門(mén)績(jī)效考核，36%的機(jī)構(gòu)開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)，提高員工的業(yè)務(wù)能力和水平。

增強(qiáng)環(huán)境信息披露透明度，自身碳管理仍有挑戰(zhàn)

在發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也需要重視自身的環(huán)境表現(xiàn)，提升經(jīng)營(yíng)管理的綠色化和低碳化水平，以便更好地貫徹可持續(xù)發(fā)展理念，保持貫徹“綠色金融”的知行合一。

調(diào)研機(jī)構(gòu)中，興業(yè)證券、微眾銀行已連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)碳中和，32%的機(jī)構(gòu)制定“雙碳”規(guī)劃，20%的機(jī)構(gòu)明確量化的減碳目標(biāo)。

溫室氣體管理方面，29%的金融機(jī)構(gòu)碳排放強(qiáng)度（萬(wàn)元產(chǎn)值碳排放量）較上年有所下降；15%的機(jī)構(gòu)披露了范圍三的溫室氣體排放。但是機(jī)構(gòu)的范圍三測(cè)算領(lǐng)域各不相同，大部分統(tǒng)計(jì)的是員工差旅及辦公用紙產(chǎn)生的溫室氣體排放，微眾銀行范圍三測(cè)算領(lǐng)域最廣，覆蓋辦公購(gòu)入設(shè)備、廚余垃圾處置、廢水處理、員工差旅、員工住宿、數(shù)據(jù)中心等15項(xiàng)。由此可見(jiàn)，金融業(yè)溫室氣體測(cè)算的標(biāo)準(zhǔn)和范圍還需要進(jìn)一步統(tǒng)一。

綠色辦公方面，42%的機(jī)構(gòu)開(kāi)展了綠色網(wǎng)點(diǎn)/碳中和網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，作為直觀展示機(jī)構(gòu)綠色形象的窗口。信息披露方面，40%的機(jī)構(gòu)根據(jù)人民銀行《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》披露了專(zhuān)項(xiàng)的環(huán)境信息報(bào)告（綠色發(fā)展報(bào)告），相比ESG報(bào)告，該報(bào)告能夠從組織建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、研究合作等方面深度透視金融機(jī)構(gòu)的綠色金融發(fā)展能力，金融機(jī)構(gòu)的披露覆蓋面有待擴(kuò)大，披露環(huán)境信息的可持續(xù)性待提升。

參與標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)和課題研究，搶占行業(yè)話語(yǔ)權(quán)

在全球綠色金融快速發(fā)展的背景下，加強(qiáng)研究和標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)綠色金融市場(chǎng)的創(chuàng)新活力，提升金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)影響力。

40%的機(jī)構(gòu)是全球負(fù)責(zé)任投資、可持續(xù)金融、應(yīng)對(duì)氣候變化等組織的成員或支持單位，通過(guò)國(guó)際平臺(tái)分享機(jī)構(gòu)的綠色金融經(jīng)驗(yàn)，或以更專(zhuān)業(yè)的身份提供相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和課題研究的技術(shù)指導(dǎo)。

29%的機(jī)構(gòu)參與了國(guó)家或行業(yè)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的制定工作，內(nèi)容涉及 ESG 投資管理自律指導(dǎo)意見(jiàn)、綠色保險(xiǎn)分類(lèi)指引、綠色企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、綠色票據(jù)認(rèn)定指南、個(gè)人客戶(hù)碳賬戶(hù)服務(wù)指南等多方面。

在參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)之余，50%的金融機(jī)構(gòu)也自主開(kāi)展或參與綠色金融課題的研究，農(nóng)業(yè)銀行申請(qǐng)課題《綠色普惠融合發(fā)展的政策標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)踐研究》，建設(shè)銀行、民生銀行、平安銀行參與《綠色金融》教材編寫(xiě)，興業(yè)證券發(fā)布《中國(guó)責(zé)任投資15年報(bào)告》，中國(guó)人保開(kāi)展《氣候風(fēng)險(xiǎn)對(duì)再保險(xiǎn)行業(yè)影響研究》等等，這些研究有助于拓寬綠色金融的深度和廣度，激發(fā)綠色金融市場(chǎng)的活力。

氣候變化和環(huán)境挑戰(zhàn)具有長(zhǎng)期性和復(fù)雜性，在低碳轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，不同行業(yè)的商業(yè)模式、組織形態(tài)、技術(shù)創(chuàng)新能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)各不相同，對(duì)金融工具的需求差異大、夾縫多，金融機(jī)構(gòu)需保持服務(wù)和學(xué)習(xí)的“長(zhǎng)期主義”，洞察產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目低碳轉(zhuǎn)型的大小需求，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整提供可持續(xù)支撐。