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43家銀行，誰更有能力守護你的“錢袋子”？丨2024年度“金標桿”

時間:2025-04-17 20:13:17 來源：

在貌似同質化的錢袋子以萬計理財產品面前，你會把“錢袋子”放心托付給哪家銀行打理？行更換言之，哪家銀行更有能力看管你的力守“錢袋子”？

事實上，每一位居民的丨年“錢袋子”早已是各銀行“爭奪”的目標。這是度金因為各銀行近年來凈財富管理視作戰略高地。尤其近四年，標桿在核心利潤源凈息差被持續擠壓至史上新低的錢袋子大勢中，以中間業務手續費為主要收入源的行更財富管理業務成為銀行戰略性搶占的第二增長極。以大零售業務領先的力守招商銀行行長王良于2024年年初更提出“打造大財富管理的馬利克增長曲線”。自此，丨年“馬利克曲線”被銀行業稱為未來增長新動能。度金

但隨著資管新規過渡期結束并于2022年全方位落地和2023年國家金融監督管理總局（簡稱“金監總局”）資管司首度設立運作，標桿財富管理業務正面臨日趨嚴苛的錢袋子監管環境。與此同時，行更“聰明錢”在債股兩個市場中的力守蹺蹺板效應愈加顯現。這更考驗銀行的專業應對能力。

此種情境下，銀行業財富管理業務呈現怎樣的新現象？哪些銀行已領先同業，更值得公眾信賴？哪些銀行在掉隊？癥結何在？

為解答上述疑問，南方周末新金融研究中心在2023年財富管理榜評價指標體系基礎上，因應監管和市場之變大幅優化評價指標體系，并依據2022年和2023年年報數據，對43家銀行（包含42家上市銀行和系統重要性銀行之一廣發銀行股份有限公司）進行測算和排名，歷時半年精心制作并于2024年7月發布“2024年金標桿——財富管理榜之銀行榜初榜”。初榜在業內引起較大反響，被認為指標評價體系科學且數據扎實。

9月開始，南方周末新金融研究中心繼續以各機構公布的2024年中報數據為基礎對相關指標體系下的數據進行更新。對評分權重占比較大但于2024年中報中未披露的少數數據，仍以2023年財報數據，作為補充求證。及時更新數據，力求貼合市場變化。

與此同時，南方周末新金融研究中心對被測評的43家銀行展開深度問卷調查、線上調研和實地走訪部分機構（相關文章見《“五篇大文章”恰滿周年，2024年“金標桿”揭榜在即》）。同期，遴選相關領域資深專家組成獨立專家評審團，評審專家對相關榜單均“背對背”獨立實名評審。（相關文章見《“背對背”實名打分，“金標桿”專家評審團都有誰？》）。

在上述三類分值各占一定權重的基礎上，南方周末新金融研究中心制作并公布“2024年金標桿——財富管理榜”終榜（榜單排名見文章末尾處）。這是“2024年金標桿—中國新金融競爭力榜”11個子榜單之一。客觀、科學、公正和透明是“金標桿”嚴格遵循的四大原則。

三大維度：以數說話、專家評審、深調研

測評范圍如何劃定？

2024年財富管理榜測評范圍大幅拓展，由2023年測評的20家系統性重要銀行擴展至43家，包括42家A股上市銀行和尚未上市但屬于系統性重要銀行的廣發銀行股份有限公司。

面對龐雜的財富管理業務，如何測評科學更公正？南方周末新金融研究中心采取“以數說話、專家評審、深調研”三大維度。在三大維度中，以數說話依然是重中之重，占整體權重70%。這是因為各家銀行公開披露的數據更客觀，更具有可比性。

在“以數說話”維度中，南方周末新金融研究中心借鑒監管指標、國內外相關評級體系及征求專家和業內人士意見，大幅調整和優化2023年指標評價體系。2024年財富管理榜的指標評價體系最終設定為“零售業務”“理財子公司”“私人銀行”和“監管評定”四大維度及其對應的22項子指標，并被賦予不同權重。（相關文章見《財富管理榜：銀行第二曲線，誰是領軍者？》）

值得一提的是，在測算得分時，為體現此次測評尋求行業標桿的意義，部分指標對應得分均以被測評對象最優者為參照物，因此會出現總得分偏低的情形。

數據是“骨感”的，數據揭示的背后問題則是現實而復雜的。因此，包括深度問卷調研在內的線上調研、線下實地調研成為洞察“現實而復雜”問題的基本方法。其中，一套深度而專業的問卷涉及的信息量極其豐富。2024年財富管理榜調研問卷以“策略+優秀案例”的方式對各銀行相關領域的發展方向及先進做法進行深入調研，重點關注中間收入普遍下滑環境下如何生存、理財子公司如何提高產品競爭力以及私行領域的產品創新等具現實意義的熱點問題。

在問卷回收環節，南方周末新金融研究中心注意到多家銀行圍繞相關問題給出了較為翔實的回答。多家銀行均認為，投研能力是資產管理機構的核心競爭力。在市場利率下行的環境下，如何準確判斷債券投資機會、適當配置跨境資產則是提高相關業務領域競爭力的有效方式。產品創新方面，作為國內家族信托業務的開拓者，平安銀行則專門針對中產階級設置了門檻為100萬元的保險金信托。類似做法均彰顯出各商業主體在私行業務領域的創新。而針對2024年以來，監管部門對零售及財富管理領域實施嚴監管等系列行為，有城商行在調研問卷中提出監管機構應著力于促進市場公平競爭，防止壟斷，鼓勵各金融機構通過提高服務質量和效率而非打價格戰的方式來吸引客戶，對尚處于財富管理業務發展初級階段以及具有服務客戶本地化特點的農商行，應加強輔導幫助，推動財富管理業務本土化發展等建議。

獨立的專家評審團“背對背”測評打分則體現了外部專家的獨立性。南方周末新金融研究中心綜合評審團9名專家評審意見進行統計分析發現，老牌零售銀行招行得票數量位居榜首，而零售資源豐富但私行業務起步較晚的郵儲銀行亦在“43選3”的激烈競爭中獲得專家投票。股份行序列中，除招行外的興業銀行、中信銀行、光大銀行、寧波銀行和廣發銀行均獲得相應得分。

工行頭籌招行緊隨

三大維度測評之后，哪些銀行的成績單亮眼？高分者的密碼是什么？

南方周末新金融研究中心依照擬定評分規則對43家銀行總分進行測算。結果顯示，工行得分居冠軍之位。與此同時，包括農行、建行、中行、郵儲銀行和交行在內的6家國有銀行躋身榜單前十名，凸顯財富管理市場的規模效應。招行、興業銀行、中信銀行和平安銀行在內的4家股份制銀行亦入圍前十。其中，招行表現較優，總得分排名在43家銀行中位列第二，僅次于工行。

若分梯隊觀察，在榜單前十名中，國有行和股份行席位比值為6：4；前十佳獲得高分的密碼是什么？南方周末新金融研究中心分別以國有銀行和股份行序列中排名第一的工行和招行進行個案透視發現，在零售客戶總資產和私人銀行客戶數量的多項分值中，工行均獲得對應考評分數滿分值。零售客戶數量一項得分則排名第二，僅次于農行。與此同時，工行在其2023年年報中亦對已開展的家族信托業務進行披露，彰顯出該行于私行業務領域的創新和探索。綜合其在專家評審環節和調研項中的得分，工行穩居總榜第一“寶座”。

如果說工行于財富管理業務領域的優勝跟先天資源造就的規模效應有關，有“零售之王”稱譽的招行則呈現出不同的發展格局。南方周末新金融研究中心驗算對比發現，區別于工行等國有銀行，招行在理財子公司凈利潤、理財子公司規模、個人存款/零售AUM、個人活期存款占比等4個測評指標中均獲得考評刻度內滿分。截至2024年中期，招行個人存款在零售AUM中占比約27%，遠低于部分國有銀行80%左右的同期水平。與此同時，其個人活期存款占比接近48%，明顯優于排名第二的農行（37.10%）。南方周末新金融研究中心認為，此兩項指標的領先足見招行在財富管理業務領域深耕多年且策略有效。在市場利率下行導致凈息差持續收窄的行業環境下，招行財富管理業務沉淀了大量低成本的活期存款，真正實現了對銀行主要收入來源——凈利息收入的反哺。專家評審團對工行和招行的賦分情形僅略微差別。而在調研維度，招行更略勝一些。

被測評的11家股份行中，唯浙商銀行一家未入圍前二十名。這與其在相關指標上披露度有限存在關聯。但南方周末新金融研究中心觀察到其私行客戶及資產數量同比增幅超出行業均值。而在43家被測評銀行中，僅有3家銀行在此項定性評價中獲分。與此同時，浙商銀行亦在年報中就其家族信托業務的開展情況進行披露。上述兩個側面已說明其正發力私行業務領域。

五家城商行突圍

在被測評的19 家城商行中，5家城商行現身榜單前二十名。

其名次排序依次為寧波銀行、杭州銀行、南京銀行、江蘇銀行和北京銀行。若以地理區位進行劃分，5家城商行中4家位于經濟相對發達的長三角地區，另一家則位居北京據此可知，財富管理業務發達程度與地域經濟活躍度存在正關聯的論斷。

五家城商中的優異者有何個體差異？南方周末新金融研究中心觀測“領軍者”寧波銀行多項指標數據發現，其在私行領域呈現出較為突出的成長性。包括私行客戶資產增速、零售客戶數量均在城商行序列拔得頭籌，且其是唯一一家在“私行客戶資產及數量同比增速超行業均值”的城商行。這意味著，雖位列第三陣營，但寧波銀行在私行領域的發展已在業內攻得一席之地。

南方周末新金融研究中心同期以問卷形式向寧波銀行調研獲知，截至目前，該行在北京、上海、深圳及江浙滬等17個主要城市設立私人銀行部，開展屬地化管理。區別于垂直管理，屬地化管理可以第一時間滿足客戶的資產配置需求。

同時入圍前二十的杭州銀行和江蘇銀行也各有所長。2024年中期，杭州銀行旗下理財子公司杭銀理財凈利潤排名在可比同業中排名第一。而一直在理財能力上聲譽頗佳的江蘇銀行則在零售及私行客戶總資產兩項硬核指標上居19家城商行第一位。

前二十名中，國有行、股份行和城商行席位比值為6：9：5。這顯然能說明5家城商行的財富管理實力不可小覷。相較之下，被測評的8家農商行無一上榜，財富管理能力與其他類型銀行仍存在顯著區別。南方周末新金融研究中心梳理測評結果顯示，入圍評選的農商行中，僅渝農商行一家有理財子公司。綜合問卷反饋結果，包括張家港商行和滬農商行在內的幾家農商行均表現出對私行業務領域的積極部署，并認為家族信托及保險金信托是產品創新方向。

考核機制改革迫在眉睫

以各機構得分定名次的榜單，折射了怎樣的財富管理行業格局和發展邏輯？

從總體分值觀察，43家銀行得分呈現出較為明顯的分化格局。南方周末新金融研究中心統計發現，43家銀行中，最高值和最低值相差超過70分。巨大的分值差異無不映射出逆周期環境下行業的生存現狀。

在測算初榜及終榜分值過程中，南方周末新金融研究中心發現，在43家銀行中，24家已獲得理財子公司牌照。2023年，24家銀行控股理財子公司理財規模實現正增長者僅有10家，利潤實現正增長者則減至7家，利潤和規模同期實現正增長者更低至2家。市場等諸多因素影響下的行業現狀可見一斑。

在存款持續利率下行而債市反向走好的雙重因素下，“存款搬家”浪涌。2024年中期，各理財子公司的生存狀況迎來轉機。南方周末新金融研究中心對比測算得知，當期有18家理財子公司理財規模實現同比正增，16家理財子公司實現凈利潤同比正增。截至2024年6月末，銀行理財規模更是逼近30萬億元歷史峰值。這無疑為財富管理業務發展創造新的動能。然而資產荒之下，債市持續走牛，機構單賽道瘋搶押注，引發監管頻頻出手遏制。以債券為主要底層資產的銀行理財仍然面臨凈值回撤風險。

財富管理業務應進行怎樣的變革？首只理財產品面世至今已20年，銀行財富管理業務一直穩步發展。在凈息差持續收窄的市場環境下，財富管理業務必將愈加為各行所倚重。與此同時，隨著監管行為趨嚴趨細，理財子牌照資源更加稀缺。此種情境下，手持牌照的先行者應精進自身業務，逐步消除當前理財市場產品同質化嚴重、資產配置策略整體單一和投研能力較弱的頑疾。后來者則應苦練投研內功以獲得入場券。

然而，在目前的考核機制下，規模擴張依然是銀行財富管理板塊的首要任務，銷售驅動是核心業務模式。但財富管理業務的本質是“受人之托代人理財”，為客戶謀取資金的保值增值才是正途。2023年5月，招銀理財一款理財產品的產品說明書顯示，在產品當日累計凈值低于1元時，將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費。即通俗說法上的“當產品不賺錢時，不再向投資者收取管理費。”但年余之后，跟從者寥寥。在養老理財產品逐漸增加之際，改變現有考核機制已迫在眉睫。財富管理業務應設置以客戶資金保值增值為衡量基準的考核機制，而非慣用銷售至上的指揮棒。