QDII（合格境內機構投資者，金標桿是家基金管局站指在國家外匯管理局批準的額度內，獲準投資境外資本市場的司全股票、債券等有價證券的球布境內金融機構）基金正成為基民實現全球資產配置的重要途徑。
但海外市場冷暖各異。穩(wěn)風Wind數據顯示，口上2017年10月31日至2024年10月31日共7年時間里，年度MSCI歐洲指數、金標桿MSCI美國指數、家基金管局站日經225指數、司全印度SENSEX30指數和印尼綜指漲幅分別為18.82%、球布122.03%、穩(wěn)風77.55%、口上138.65%和26.78%。年度相比之下，金標桿恒生指數則表現不佳，出現了28.3%下跌。
基金管理公司旗下QDII基金是憑風借力拾級而上，還是隨風逐級飄落？
南方周末新金融研究中心根據超額收益凈量級估值體系和規(guī)模分類規(guī)則（詳見《57家超百億級基金公司，誰家股票型基金是“時間的玫瑰”？｜2024年度“金標桿”》）對全市場主動型QDII基金進行了篩選和測評。經篩選，27家公募基金管理公司旗下94只QDII基金符合測評標準，因而被納入測評范圍。南方周末新金融研究中心對其進行7年、5年和3年三個時間段的同比測評，并制作和公布“2024年度金標桿——QDII型基金損益榜”終榜。
哪些基金管理公司入選了QDII型基金損益榜終榜？
以2024年6月30日管理規(guī)模計算，21家大規(guī)模基金管理公司和6家中等規(guī)模基金管理公司（下稱“被測評公司”）被納入此次測評范圍。兩者旗下符合測評標準的混合型基金數量合計為94只（下稱“被測評基金”）。
從凈量級維度觀察，因發(fā)行的主動QDII型基金較少，被測評公司的凈量級較低，均不超過10。值得注意的是，無論是大規(guī)模基金損益榜還是中等規(guī)模基金損益榜，均有半數左右被評測公司的凈量級為負數。其中，大規(guī)模基金管理公司7年期、5年期和3年期凈量級為負的數量分別是9家、8家和11家；中等規(guī)模基金管理公司7年期、5年期和3年期凈量級為負的數量分別是4家、3家和2家。換言之，在海外主要指數大幅增長的背景下，半數被測評公司旗下被測評基金的收益率不及基準指數收益率。
雖然跑輸了基準指數，但得益于海外市場普漲行情，大部分被測評基金在7年期、5年期和3年期3個時間段內均保持了正收益。大規(guī)模基金管理公司的7年期、5年期和3年期單位凈值變化率均值分別為0.88%、22.89%和26.66%；中等規(guī)模基金管理公司的7年期、5年期和3年期單位凈值變化率均值分別為13.43%、41.58%和26.1%。
與此同時，無論是何種規(guī)模，不同被測評公司之間的凈量級和單位凈值變化率均存在較大分化度。在所有被測評公司凈量級不超過10的情況下，每個時間段內的凈量級極差（最大值減最小值）均接近10。大規(guī)模基金管理公司7年期、5年期和3年期的凈量級極差分別為6、7和9；中等規(guī)模基金管理公司7年期、5年期和3年期的凈量級極差分別為7、6和7。從單位凈值變化率觀察，大規(guī)模基金管理公司在3個時段內的極差均超過100%，中等規(guī)模基金管理公司在3個時段的極差均超過70%。
在分化程度較高的情況下，哪些大規(guī)模基金管理公司QDII基金收益更高？
2024年大規(guī)模QDII型基金損益榜顯示，由DWS Investments Singapore Limited（原德意志資產管理公司）參股的嘉實基金管理有限公司（下稱“嘉實基金”）、廣發(fā)證券控股的廣發(fā)基金管理有限公司（下稱“廣發(fā)基金”）和工商銀行控股的工銀瑞信基金管理有限公司（下稱“工銀瑞信”）領跑21家大規(guī)模基金管理公司。
從單只基金維度上觀察，排名靠前的基金管理公司旗下高收益QDII型基金均重倉歐美日印市場，而排名靠后的基金管理公司旗下較低收益QDII型基金則基本重倉港股。
以上述三家基金管理公司旗下的嘉實美國成長股票型證券投資基金［官方簡稱“嘉實美國成長股票(QDII)人民幣”］、廣發(fā)全球精選股票型證券投資基金［官方簡稱“廣發(fā)全球精選股票(QDII)人民幣A”］和工銀瑞信全球精選股票型證券投資基金［官方簡稱“工銀全球精選股票(QDII)”］為例。上述三只基金2024年三季報顯示，截至2024年9月30日，這三只基金在歐美日市場的股票資產占基金資產凈值比例均在60%以上。與此同時，這三只基金近5年基金份額凈值增長率分別為123.13%（同期業(yè)績比較基準收益率127.37%）、157.59%（同期業(yè)績比較基準收益率30.82%）和54.48%（同期業(yè)績比較基準收益率76.09%）。雖然嘉實美國成長股票(QDII)人民幣和工銀全球精選股票(QDII)的收益率不及比較基準指數，但上述3只基金近5年50%以上的收益率，確為基民帶來優(yōu)于大部分股票型基金或債券型基金的持基體驗。
同樣，投資印度市場的QDII型基金亦有著不俗的收益。工銀瑞信印度市場證券投資基金(LOF)2024年三季報顯示，該基金近5年基金份額凈值增長率高達67.11%。
相比之下，排在榜尾的華寶基金管理有限公司（下稱“華寶基金”）旗下華寶海外中國成長混合型證券投資基金（官方簡稱“華寶海外中國混合”）評論區(qū)則有較多基民持基體驗一般的反饋。該基金2024年三季報顯示，截至2024年9月30日，該基金在中國香港地區(qū)的股票資產占基金資產凈值的比例達94.26%。該基金近5年基金份額凈值增長率為-25.84%，同期業(yè)績比較基準收益率為-7.28%。
在6家中等規(guī)模基金管理公司中，誰在全球投資領域更勝一籌？
2024年中等規(guī)模QDII型基金損益榜顯示，中信保誠基金管理有限公司（下稱“中信保誠”）和諾安基金管理有限公司（下稱“諾安基金”）位居前二。
在測評時間段內，上述兩家基金管理公司旗下均有QDII型基金把握住了黃金暴漲的風口，并因此獲得高收益。以中信保誠全球商品主題證券投資基金(LOF)［官方簡稱“中信保誠全球商品主題(QDII-FOF-LOF)A”］和諾安全球黃金證券投資基金［官方簡稱“諾安全球黃金(QDII-FOF)”］。上述兩只基金均在黃金大漲的3年里重倉配置了與黃金關聯的基金，且其3年期基金份額凈值增長率分別為64.41%和48.91%。
與上述兩家基金管理公司形成強烈反差，落在榜尾的是摩根基金管理(中國)有限公司（下稱“摩根基金”）和長盛基金管理有限公司（下稱“長盛基金”）。這兩家基金管理公司旗下均有QDII型基金重倉了近幾年暴跌的行業(yè)。以摩根中國生物醫(yī)藥混合型證券投資基金(QDII)［官方簡稱“摩根中國生物醫(yī)藥混合(QDII)A”］和長盛環(huán)球景氣行業(yè)大盤精選混合型證券投資基金［官方簡稱“長盛環(huán)球行業(yè)混合(QDII)”］為例。前者重倉了近3年暴跌的中國生物醫(yī)藥股（包括A股和港股），后者則重倉了近3年暴跌的互聯網“中概股”。上述基金2024年三季報顯示，兩只基金近3年的基金份額凈值增長率分別為-56.81%和-21.10%，均遠低于同期業(yè)績比較基準收益率（-30.90%和27.30%）。
